1. Для многих (не всех) компаний есть ещё одна важная причина нестабильности фундаментальной
оценки. Если компания закредитована, то её фундаментальная оценка вычисляется как разность
операционной деятельности и долгового навеса. Если этот навес достаточно велик, то имеем расходимость — в зависимости от будущего развития экономики может, например, оказаться, что фундаментальная оценка
компании отрицательна. Если всмотреться, то понятно, что
A1. Для большинства компаний решение задачи о справедливой цене будет неустойчивым.
Источников неустойчивости много — помимо закредитованности это, например, неопределённость
будущей дивидендной политики у бездивидендных бумаг и т.д.
A2. Чем больше ставка дисконтирования, тем более устойчива задача
Т.о. по фундаменту реально точно оценивается вот какая компания: компания со стабильной
долей рынка и маржой, работающая в экономике с большой ставкой дисконтирования.
Отметим, кстати говоря, что в данный замечательный момент ставки на Западе очень низки:
B1. Т.е. стабильность фунд оценки низка даже на давно расторгованных рынках, не только
во всяких странных местах вроде Московии
B2. Низкая ставка должна резко поднимать фунд оценку, но мегароста что-то не видно.
2. «Вторая причина более сложная и » — хо, нужно бы объявить конкурс на самый забавный эвфемизм для
слова «расходимость»! На самом деле понятно, что тут дело не в математическом формализме, а в
вещах сущностных; если компания растёт по экспоненте, то, понятное дело, справедливая цена уходит
в бесконечность. Ну да на всякую расходимость есть перенормировка.
3. Возможно опираться на разный фундамент. Одним из примеров подхода будет такой: акции — это
актив, в который деньги идут в последнюю очередь. Сначала оборотный капитал и вообще нормальная
жизнь экономики, потом облигации — и то, что останется, идёт в акции. Поэтому стоит выяснить,
сколько в экономике этих лишних денег, и разделить их (пропорционально справедливой оценке)
между акциями. Это, кстати говря, и будет перенормировка, снимающая уход оценки в бесконечность — как бы ни был крут будущий денежный поток, количество денег сегодння — ограничено.
4. А настоящий фундамент — это Солнце. И вот вся эта странная хрень с тем, что рынки не реагируют на
кейнесианские стимулы и т.д. — это результат аномально низкой солнечной активности в этом цикле.
Ледниковый период наползает, такие дела.
Вот таковы последовательности символов, которые возникли по этому поводу на мониторе…
Т.к. большой текст, я всё-таки закину сразу и на дартс, и на хусайт, наверное так.
Ну этот-то сайт легко нашёлся, а вот чтобы книгу, которую этот парень написал по результатам исследований, найти, пришлось слегка пошерстить ссылки ) Со своего сайта он книгу убрал.
И результат у него интересный, причём помимо дикого фантазиии полёта есть и реальные факты, которые по-другому особо и не объяснишь.
В Гондурасе на Новый год сожгут чучело президента: традиция
Несколько кукол, одна из которых изображает президента Гондураса Порфирио Лобо, будут сожжены 31 декабря в столице этой страны Тегусигальпе. Традиция расправляться на Новый год с чучелами политиков существует в этой стране уже два десятилетия, сообщает агентство EFE.
На этот раз изготовление кукол взял на себя один из местных жителей, мастер-ковродел Отониэль Мартинес. Ремесленник успел сделать чучело не только президента, но и спикера парламента, бывшего министра финансов, а также гондурасского народа, который допустил их к власти.
Тряпичную игрушку, изображающую своих соотечественников, О.Мартинес назвал «Хуан Пуэбло» («Иван Народ»). Кукольный персонаж обряжен в лохмотья, а на животе у него нарисованы фигурки изъевших его паразитов. «Хуана Пуэбло» мы сожжем для того, чтобы он перестал терпеть плохое управление над собой, и на следующих выборах, а они будут в 2013 г., научился голосовать не за красивые глаза, а за дельные предложения", — заявил О.Мартинес.
Наибольшее внимание местных жителей привлекло чучело, изображающее бывшего министра финансов Эктора Гиллена. Экс-чиновник представлен с кошельком, содержащим 1 млн. местных денег, гондурасских лемпир. Эту сумму в машине супруги конфисковала 31 июля политика полиция. Объяснить происхождение денег женщина не смогла.
Сам Э.Гиллен отнесся к сожжению своего чучела с юмором. Экс-министр приехал к О.Мартинесу и сфотографировался на фоне его работы.
Традиция сжигать куклы на Новый год связана с желанием гондурасцев оставить все самое худшее позади. Политическую окраску этот обычай приобрел с начала 1990-х.
Фундаментальный анализ:
1. Для многих (не всех) компаний есть ещё одна важная причина нестабильности фундаментальной
оценки. Если компания закредитована, то её фундаментальная оценка вычисляется как разность
операционной деятельности и долгового навеса. Если этот навес достаточно велик, то имеем расходимость — в зависимости от будущего развития экономики может, например, оказаться, что фундаментальная оценка
компании отрицательна. Если всмотреться, то понятно, что
A1. Для большинства компаний решение задачи о справедливой цене будет неустойчивым.
Источников неустойчивости много — помимо закредитованности это, например, неопределённость
будущей дивидендной политики у бездивидендных бумаг и т.д.
A2. Чем больше ставка дисконтирования, тем более устойчива задача
Т.о. по фундаменту реально точно оценивается вот какая компания: компания со стабильной
долей рынка и маржой, работающая в экономике с большой ставкой дисконтирования.
Отметим, кстати говоря, что в данный замечательный момент ставки на Западе очень низки:
B1. Т.е. стабильность фунд оценки низка даже на давно расторгованных рынках, не только
во всяких странных местах вроде Московии
B2. Низкая ставка должна резко поднимать фунд оценку, но мегароста что-то не видно.
2. «Вторая причина более сложная и » — хо, нужно бы объявить конкурс на самый забавный эвфемизм для
слова «расходимость»! На самом деле понятно, что тут дело не в математическом формализме, а в
вещах сущностных; если компания растёт по экспоненте, то, понятное дело, справедливая цена уходит
в бесконечность. Ну да на всякую расходимость есть перенормировка.
3. Возможно опираться на разный фундамент. Одним из примеров подхода будет такой: акции — это
актив, в который деньги идут в последнюю очередь. Сначала оборотный капитал и вообще нормальная
жизнь экономики, потом облигации — и то, что останется, идёт в акции. Поэтому стоит выяснить,
сколько в экономике этих лишних денег, и разделить их (пропорционально справедливой оценке)
между акциями. Это, кстати говря, и будет перенормировка, снимающая уход оценки в бесконечность — как бы ни был крут будущий денежный поток, количество денег сегодння — ограничено.
4. А настоящий фундамент — это Солнце. И вот вся эта странная хрень с тем, что рынки не реагируют на
кейнесианские стимулы и т.д. — это результат аномально низкой солнечной активности в этом цикле.
Ледниковый период наползает, такие дела.
Вот таковы последовательности символов, которые возникли по этому поводу на мониторе…
Т.к. большой текст, я всё-таки закину сразу и на дартс, и на хусайт, наверное так.
По моим данным, полная хрень торжествует в каждом закоулке, лишь образ принимая везде свой, но сущность лишь одну являя.
Так что сажайте картошку, запасаем соль и спички.
О спиралеходе: что-то слишком безоткатный рост. Не пора ли скорректироваться пунктов на 30 или, скажем, 70?
Спиралеходы, они ведь по пряиой не едут, так?
Fiscal cliff deal close but Congress to miss deadline
www.bbc.co.uk/news/world-us-canada-20879174
Ага, понятно.
Там 13 скобок — номер года, а ещё 6 скобок — смайлики!
www.youtube.com/watch?v=XFwlgF6_HdQ&feature=youtu.be
Поскольку Президента в стнане сейчас нет, к народу обратился Сергей Удальцов.
«Кто прыгает?» O_O Что у тебя там? Прыгает кто-то?
Остаётся интернет.
И результат у него интересный, причём помимо дикого фантазиии полёта есть и реальные факты, которые по-другому особо и не объяснишь.
а с другой стороны www.oskolok.com/serpent/pg009.asp
Несколько кукол, одна из которых изображает президента Гондураса Порфирио Лобо, будут сожжены 31 декабря в столице этой страны Тегусигальпе. Традиция расправляться на Новый год с чучелами политиков существует в этой стране уже два десятилетия, сообщает агентство EFE.
На этот раз изготовление кукол взял на себя один из местных жителей, мастер-ковродел Отониэль Мартинес. Ремесленник успел сделать чучело не только президента, но и спикера парламента, бывшего министра финансов, а также гондурасского народа, который допустил их к власти.
Тряпичную игрушку, изображающую своих соотечественников, О.Мартинес назвал «Хуан Пуэбло» («Иван Народ»). Кукольный персонаж обряжен в лохмотья, а на животе у него нарисованы фигурки изъевших его паразитов. «Хуана Пуэбло» мы сожжем для того, чтобы он перестал терпеть плохое управление над собой, и на следующих выборах, а они будут в 2013 г., научился голосовать не за красивые глаза, а за дельные предложения", — заявил О.Мартинес.
Наибольшее внимание местных жителей привлекло чучело, изображающее бывшего министра финансов Эктора Гиллена. Экс-чиновник представлен с кошельком, содержащим 1 млн. местных денег, гондурасских лемпир. Эту сумму в машине супруги конфисковала 31 июля политика полиция. Объяснить происхождение денег женщина не смогла.
Сам Э.Гиллен отнесся к сожжению своего чучела с юмором. Экс-министр приехал к О.Мартинесу и сфотографировался на фоне его работы.
Традиция сжигать куклы на Новый год связана с желанием гондурасцев оставить все самое худшее позади. Политическую окраску этот обычай приобрел с начала 1990-х.
top.rbc.ru/society/30/12/2012/839161.shtml
Если из бессвязного текста понятно, как сделать связный текст, то если исходно связный текст, являющийся сильным аттрактором…
Хм, да это вообще основной тип проблемы,
/* задумался
*/