В среду российскому рынку акций не хватило совсем чуть-чуть, чтобы повторить минимум этого года. Покупатели по-прежнему не в состоянии навязать борьбу и что-то противопоставить своим оппонентам, которые душат все возникающие попытки начать отскок. Впрочем, оснований для этого кроме технических факторов нет – на внешних рынках усилилась волна неприятия риска, подпитываемая страхами скорого сворачивания QE. Целый ряд крупных глобальных игроков решили не дожидаться отчета по рынку труда и его интерпретации в контексте поддержания ФРС текущей политики и уже сейчас по максимуму зафиксировать прибыль. В подобных условиях сдержанная реакция на происходящее цен на нефть не оказывает отечественному рынку акций должной поддержки. Как следствие индекс ММВБ (-1.11%) к концу торгов был придавлен к 1 326.78 пунктам на увеличившихся объемах.
К слабеющей энергетике (Micex PWR -2.49%), где вновь задали темп акции ФСК (-7.53%) на новостях о возможном увеличении инвестпрограммы на 200 млрд. руб., присоединились акции металлургов (Micex M&M -3.03%). Акции Мечела (-7.98%) обновили минимум за последние несколько лет, акции Северстали (-3.82%) лишились запаса прочности предыдущего дня. Обновил многолетние минимумы и Газпром (-1.06%), хотя динамика его акций совпала с общим движением рынка. По-прежнему слабо смотрелись банки: Сбербанк (обык. -1.31%, прив. -1.46%), ВТБ (-1.67%). Выросли в цене РусГидро (+0.64%), Уралкалий (+0.12%), Лукойл и Ростелеком (по 0.09%).
Сужающийся диапазон изменения индекса ММВБ в среду указывает на высокую вероятность продолжения нисходящей динамики с обновлением минимумов со всеми вытекающими последствиями. Предотвратить негативный сценарий может только снисхождение либо попросту лень полностью контролирующих ситуацию продавцов. Возможно, ослабить давление поможет улучшение ситуации на внешних рынках. Однако как показал вчерашний день – даже не оправдавших прогнозы данных по количеству рабочих мест в частном секторе от ADP и снижения компоненты занятости в индексе ISM Non-Manufacturing недостаточно, чтобы ослабить опасения перемен в политике ФРС. Сегодняшние данные по заявкам на получение пособий по безработице также могут не оказать решающего влияния на подобные представления. От ЕЦБ также не стоит ожидать приятных сюрпризов – глава ЦБ Марио Драги, скорее всего, даст намек на наличие инструментов в имеющемся арсенале для поддержки слабой экономики и выразит надежду, что последние данные станут первым признаком стабилизирующейся экономики.
Складывающийся внешний фон перед открытием не позволяет рассчитывать на перелом в рыночных настроениях. Борьба может продолжиться сразу после открытия. При этом инициатива останется на стороне «медведей», которые могут продавить индекс ММВБ ниже 1 325 пунктов и при отсутствии ответной реакции далее до 1 310 пунктов, что может снять последнее препятствие на пути к 1 250 пунктам. Шансы на изменение ситуации у «быков» могут возникнуть только в случае закрепления 1 342 пунктов.
На рынке рублевого корпоративного долга в среду отрицательные переоценки приняли более умеренный характер. Способствовало этому улучшение ситуации с ликвидностью, хотя ставки денежного рынка остались на повышенных уровнях. Существенное ослабление рубля вкупе с глобальным неприятием риска выступили в роли ограничителей покупательского интереса. Сегодня можно ожидать небольших отрицательных переоценок.
Во вторник российский фондовый рынок продолжил привыкать к забытым с конца апреля уровням. Близость годовых минимумов и ожидания ключевых событий этой недели в сочетании с высокими темпами понижения предыдущих дней позволили рынку глотнуть свежего воздуха. Отскок продолжился, индекс ММВБ в рамках недели умудрился выбраться в плюс, однако сохраняющаяся растерянность «быков» все же дала о себе знать. Фондовый индекс, подталкиваемый слабым началом торгов в США, практически лишился внутридневных достижений, показав к концу дня 1 341.62 пункта, +0.32%, на уменьшившихся объемах.
Основным виновником внутридневной динамики рынка стали бумаги Газпрома (-1.04%). Поводом для продаж могли стать заявления главы Минэкономразвития Андрея Белоусова, который озвучил планы по ограничению темпов индексации тарифов на газ до 5% с ранее запланированных 15%. Окончательные цифры появятся в августе, а в сентябре правительство их может одобрить. Затронули эти комментарии и акции Новатэка (-0.26%). Помимо заявлений главы МЭР инвесторы внимательно следили за ходом пресс-конференции замглавы Газпрома Александра Медведева. Топ-менеджер сообщил, что средняя цена поставок в этом году опустится до 370-380 долл. за тыс. кубометров против 402 долл., однако за счет увеличения поставок величина выручки от этого не пострадает. Также газовый монополист ожидает завершения переговоров с партнерами по корректировке цен к концу первого полугодия, что должно снизить неопределенность и при прочих равных условиях повысить интерес к его акциям. Пока же этого не происходит, котировки приблизились к многолетним минимальным отметкам.
Слабость почувствовал и Сбербанк (обык. +0.09%, прив. +0.29%). По-прежнему хуже рынка выглядят некогда сильные бумаги Лукойла (-0.26%). Энергетика остается в статусе аутсайдера (Micex PWR -0.69%). Акции ФСК ЕЭС подешевели на 4.04%, Россетей довольствовались скромным повышением в 0.09% из-за появившейся информации о возможном увеличении инвестпрограмм на 200 и 250 млрд. руб. соответственно, что усилит долговую нагрузку компаний и уменьшит возможности для поощрения акционеров. Среди лидеров роста – ВТБ (+2.92%), Магнит (+2.30%), Ростелеком обык. (+2.03%) и Северсталь (+1.54%). Около двух третей наиболее ликвидных бумаг по итогам вторника завершили день с повышением.
В целом характер движения рынка во вторник больше соответствует признакам технического отскока. Вполне вероятно, до четверга-пятницы будет формироваться боковик, в котором будут черпаться силы для последующей реализации импульса с динамичным продолжением на следующей пятидневке. Во вторник после перестановки верхней границы индекс ММВБ может направиться уже к нижней границе образующегося коридора к 1 325-1 335 пунктам.
В США был сведен к нулю весь рост предыдущего дня. Дефицит внешней торговли оказался лучше прогнозов, что повлияет на оценки темпов роста ВВП в лучшую сторону. Представители ФРС высказывали разные точки зрения по поводу необходимости продолжения количественного смягчения. Суть в том, что покупатели не смогли пройти дальше, закрепившись выше сопротивлений, что указывает на высокие шансы продолжения движения вниз. В Азии сегодня наблюдается преимущественно отрицательная динамика после нейтрального индекса PMI в сфере услуг в Китае и не оправдавших прогнозов данных по ВВП Австралии. Поддержка исходит только от цен на нефть, которые восстановили позиции и удерживаются на достигнутых уровнях благодаря сокращению запасов от API. Сегодня весь фокус внимания будет сосредоточен на данных по занятости в 16-15 и индексу деловой активности в сфере услуг в 18-00.
На рынке рублевого корпоративного долга во вторник сохранилась отрицательная ценовая динамика. Корпоративный сектор проигнорировал улучшение ситуации в секторе ОФЗ и повышение глобальной склонности к риску. Негативные инфляционные данные, снижающие вероятность смягчения ЦБ денежно-кредитной политики, принципиально обстановку на локальном долговом рынке пока не меняют. Сегодня, вероятно, отрицательные переоценки вновь будут преобладать.
На первых торгах лета на российском рынке акций продолжилась негативная тенденция последних дней. Запущенная после пробоя ключевых поддержек лавина продаж не успела израсходовать накопленную энергию, также к несчастью для покупателей на выходных вышла разочаровывающая статистика по производственному сектору в Китае, что задало отрицательный вектор котировкам уже в дебюте торгов. Индекс ММВБ утром практически достиг годовых минимумов, после чего смог вернуться к исходным позициям и даже выбраться в плюс, однако незадавшийся стартовый отрезок торгов на американском фондовом рынке не позволил удержаться на положительной территории. В итоге индекс ММВБ понизился на 0.95% до 1 337.40 пунктов. Объемы торгов уменьшились, но остались гораздо выше средних значений.
В пятницу можно было наблюдать существенный рост котировок Газпрома в последнюю пятнадцатиминутку торгов. После выходных котировки вернулись к уровням, от которых собственно и последовал мощный импульс вверх. Потери составили 2.15%. Еще один «герой» пятницы, Уралкалий также подешевел, однако темпы понижения оказались скромнее (-0.56%). Под давлением остались привилегированные акции Сбербанка (-1.46%). Стоит напомнить, что в пятницу на годовом собрании акционеров председатель правления Герман Грефа заявил об отсутствии планов по конвертации привилегированных акций в обыкновенные, на что делали ставку некоторые инвесторы. Обыкновенные акции Сбербанка (-0.35%) и акции ВТБ (+1.35%) выглядели лучше рынка. Хуже – энергетика (Micex PWR -1.59%) и металлурги (Micex M&M -1.71%).
После китайского PMI по версии HSBC, оказавшегося на территории спада, вышли аналогичные индексы по еврозоне, которые оказались чуть лучше прогнозов, что может стать дополнительным аргументов в пользу сохранения ЕЦБ неизменной денежно-кредитной политики по итогам предстоящего заседания. Также на этой неделе рынки ожидают ключевого отчета по американскому рынку труда (выйдет в пятницу), который повлияет на сроки замедления ФРС выкупа с рынка активов. Индекс ISM, вышедший к финалу торгов, смягчил опасения, что это может произойти уже на следующем заседании. Выступавший немногим ранее глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс не исключил такой возможности. Однако консенсус все же заключается в том, что ФРС продолжит количественное смягчение в нынешнем виде вплоть до конца лета и далее, до тех пор, пока не появятся убедительные признаки более уверенного восстановления экономики.
После приостановки снижения на подступах к годовым минимумам по указанным причинам до пятницы российский фондовый рынок может отправиться в затяжной боковик, верхний предел которого еще может быть расширен, в том числе в рамках торгов во вторник. Оптимистичная концовка сессии в штатах и отсутствие важных макроэкономических данных могут поспособствовать частичному закрытию «коротких» позиций и ретесту 1 350 пунктов по индексу ММВБ.
На рынке рублевых корпоративных облигаций во вторник также можно ожидать стабилизации ситуации с равенством положительных и отрицательных переоценок. В понедельник доходности бондов вновь подросли, отреагировав на продолжение негативной динамики в секторе ОФЗ и ослабления национальной валюты.
В пятницу российский фондовый рынок прекратил сопротивление неизбежному после прорыва ключевых поддержек развитию пессимистичного сценария на среднесрочную перспективу.
Интрига была похоронена после завершения первого часа торгов, когда оптимистам не удалось подтвердить серьезность своих намерений, выведя индекс ММВБ выше максимума четверга. Последовавшая расплата не пощадила «быков» — накопленная энергия, усиленная срабатыванием стоп-лоссов, продавила фондовый индикатор к уровням, находящимся в опасной близости от последней черты, годовых минимумов. Драматичный характер торгов подтвердили торговые обороты, повысившиеся до максимальных за последний месяц значений. Их максимум пришелся на последние двадцать минут торгов, что подарило смутную надежду на формирование локального дна. Индекс ММВБ благодаря этому «выстрелу» сократил свои внутридневные потери до 0.81%, закрытие на 1 350.01 пунктов. Впрочем, существенное ухудшение настроений на фондовом рынке США после закрытия торгов в России вновь усилило сомнения в том, что «медведи» будут удовлетворены полученным в пятницу результатом.
Среди наиболее ликвидных бумаг «отличились» акции Россетей (-9.76%) на фоне предстоящего вступления в силу их исключения из состава индекса MSCI Russia. (Динамика представителей сектора не позволила отраслевому индексу (-3.08%) расстаться со статусом аутсайдера). «Компанию» акциям Россетей составили «префы» Сбербанка (-5.52%) после заявлений председателя правления Германа Грефа об отсутствии планов по конвертации привилегированных акций в обыкновенные, что многими рассматривалось как неминуемый шаг в связи с переходом на более жесткие параметры расчета достаточности капитала Базель III.
Неожиданно динамику лучше рынка продемонстрировали бумаги Газпрома, которые в силу своей перепроданности нашли спрос, катализатором для проявления которого могли послужить планы компании по переносу сроков освоения Штокмановского газоконденсатного месторождения на неопределенный срок, возможно, по словам замглавы компании Андрея Круглова, «для освоения будущими поколениями». Объемы торгов «народного достояния» превысили объемы Сбербанка обык., благодаря крупным сделкам в последние минуты торгов. Серьезно увеличилась торговая активность и в акциях Уралкалия (+1.07%), интерес к которым усилился после заявлений генерального директора компании г-на Баумгертнера о возможном выкупе акций находящихся на балансе Акрона. В настоящее время компания продолжает выкуп своих акций с рынка, что позволяет бумагам сохранять стабильность на фоне ухудшения рыночной конъюнктуры.
На фоне усугубления ситуации на нефтяном рынке, где котировки по сорту Brent после неудачной попытки преодолеть уровень в 105 долл. за барр. оказались на грани прорыва психологического уровня в 100 долл. Россия вновь перестала быть привлекательной в глазах иностранных инвесторов. За последнюю отчетную неделю из фондов, инвестирующих в российские акции, было выведено 78 млн. долл. Состоявшаяся в Вене встреча членов ОПЕК не преподнесла позитивных сюрпризов – уровни добычи были оставлены без изменений, участники выразили удовлетворение текущими ценовыми уровнями.
Вышедшие данные в Европе, возвращение инфляции к более приемлемым значениям на фоне роста уровня безработицы, не дали оснований для частичного восстановления котировок. Опубликованные в дальнейшем данные из США носили противоречивый характер (сокращение расходов потребителей на фоне сильного индекса Chicago PMI и индекса потребительских настроений), однако в целом не стали менять наметившийся процесс переоценки рисков. Участники рынка госооблигаций не стали дожидаться момента сворачивания ФРС программы QE-3, приступив к сокращению позиции, что отразилось в росте доходностей до многомесячных максимумов и ослабило привлекательность рисковых активов.
Сегодняшнее утро не оставляет российскому рынку акций иного выбора как начать день с инерционных продаж. Индекс деловой активности в производственном секторе Китая по версии HSBC опустился ниже уровня в 50 пунктов, что усилило тревогу по поводу устойчивости восстановления китайской экономики. После открытия с разрывом вниз порядка 0.4% индекс ММВБ может направиться на ретест годовых минимумов на уровне в 1 320 пунктов, откуда попытается сформировать коррекционный отскок. При реализации этого сценария и при стабилизации внешнего фона в дальнейшем фондовый индикатор может компенсировать понесенные утром потери и выйти в рамках недели в плюс. Ожидания данных по американскому рынку труда, запланированные на пятницу могут ограничить аппетиты «медведей», поскольку могут вынудить ФРС изменить риторику и взбодрить ошеломленных «быков».
На рынке рублевых корпоративных облигаций в пятницу вновь преобладали продажи. Ослабление национальной валюты после завершившихся налоговых платежей, снижение цен на нефть, и волна продаж американских гособлигаций создали предпосылки для преобладания негативной динамики. Сегодня ситуация, вероятно, не претерпит значительных изменений.
В четверг российский рынок акций оказался втянуть в глобальную волну ухода от рисков после выступления Бена Бернанке и выхода в свет протоколов к последнему заседанию ФРС. Настроенным на рост участникам рынка пришлось отложить планы по реализации оптимистичного сценария на среднесрочную перспективу благодаря средствам нерезидентов в долгий ящик. Закрепление выше прежнего майского пика оказалось «бычьей» ловушкой, помощь так и не пришла, что указывает на высокую вероятность возвращения к локальным минимумам. Индекс ММВБ испытал самое серьезное понижение с момента «кипрского сюрприза», утратив сразу 3.38%. К закрытию фондовый индикатор опустился ниже значимого психологического рубежа в 1 400 пунктов. Объемы торгов немного уменьшились, но остались на довольно высоких значениях.
Самые серьезные потери ожидаемо пришлись на акции металлургов (Micex M&M -4.33%) и энергетиков (Micex PWR -3.80%). В целом потери по наиболее ликвидным «фишкам» уложились в диапазон от 1.44% до 5.48%. Особняком стояли акции Уралкалия (+0.05%) – вполне возможно сказалось присутствие в числе покупателей самой компании, осуществляющей программу buy-back. Лучше рынка продолжили выглядеть бумаги Транснефти (-1.78%), Лукойла (-2.33%) и Новатэка (-1.91%). Последнему оказывает поддержку информация о достигнутых договоренностях по поставкам BP топлива с проекта «Ямал СПГ» (вполне вероятно в обход Газпрома). Серьезные продажи затронули Сбербанк (обык. -4.69%, прив. -4.14%). Газпром вновь выглядел слабее отраслевых оппонентов (Micex O&G -3.16%). Глава компании Алексей Миллер сообщил о скором анонсировании нового СПГ-проекта.
Резкая смена настроений на отечественном рынке акций стала следствием изменения представлений о сроках корректировки ФРС курса монетарной политики. Глава Федрезерва не стал исключать сценария сворачивания третьего раунда количественного смягчения уже на ближайших заседаниях. Как показали вышедшие позднее «минутки» к заседанию ФРС – некоторые представители комитета по операциям на открытом рынке будут готовы голосовать за это уже в июне, в случае если макроэкономические данные будут носить обнадеживающий характер.
Опубликованные в четверг показатели заявок на получение пособий по безработице и продажам на первичном рынке жилья оказались вполне благоприятными, что не позволило избавиться от страхов ослабления потока ликвидности. Впрочем дополнительного давления они не вызвали, фокус внимания также был на слабом индексе PMI в производственной сфере Китая по версии HSBC (ниже водораздела в 50 п.). На этом фоне слабая реакция была и на выход лучше прогнозов индексов PMI по еврозоне, которые, правда, показали, что рецессия в экономике седьмой квартал может быть менее глубокой, чем ждут рыночные наблюдатели.
Американский фондовый рынок восстановил большую часть потерь после открытия с отрицательным гэпом. Сказались как высказывания представителя ФРС Джона Уильямса, так и покупки «опаздавших» поучаствовать в «ралли». Глава ФРБ Сан-Франциско указал на то, что снижение объема выкупа активов вовсе не будет означать отхода от мягкой политики, поскольку процесс будет носить пошаговый характер, что может последовать возврат к прежним значениям. Впрочем, коррекционная динамика во фьючерсах на американские индексы в пятницу прервалась, цены на нефть также находятся в небольшом минусе. В этих условиях российскому рынку акций после нейтрального открытия будет тяжело набрать ход и хоть в какой-то мере восстановить часть потерь. В течение дня не исключен уход на отрицательную территорию. В ближайшие дни вполне вероятно возвращение к 1 370 пунктам, поэтому лучше оставаться вне рынка.
Рублевый рынок корпоративных облигаций отреагировал умеренным понижением котировок на резкое ухудшение настроений на мировых финансовых рынках. В отличие от более чувствительного к внешней конъюнктуре сектора суверенных бондов корпоративные бумаги зафиксировали гораздо меньшие отрицательные переоценки. Обращает на себя внимание относительная устойчивость российской валюты, что внушает определенные надежды на то, что давление на долговом рынке не будет еще больше усиливаться. Сегодня цены на корпоративные облигации, вероятно, вновь будут в целом придерживаться понижательной траектории.
В среду российский рынок акций продемонстрировал ту же прыть, что и днем ранее, перевалив за пик мая. Вернувшийся западный интерес продолжил толкать котировки вверх в отсутствие однозначных позитивных сигналов ключевых индикаторов. Игроки на понижение вновь не смогли навязать борьбу, отступая под натиском мощных покупок, фиксируя значительные потери. Ожидаемое выступление главы ФРС Бена Бернанке в Конгрессе в конце дня вызвало бурный отклик на мировых финансовых рынках. Заручившись дополнительно этой поддержкой, индекс ММВБ смог преодолеть важный рубеж в 1 446.33 пунктов, показав к концу основной сессии прирост в 1.79%. Объемы торгов оказались максимальными с 30 апреля.
Денежный дождь пролился на все без исключения наиболее ликвидные акции российского рынка. Более заметно это проявилось в энергетике: ФСК ЕЭС (+5.22%), ИнтерРАО (+5.08%), Россети (+4.20%). Опережающую по сравнению с рынком в целом динамику продемонстрировали акции металлургического сектора: ГМК Норильский никель (+2.03%), НЛМК (+2.17%), Северсталь (+1.93%). Также в фаворитах остался и банковский сектор: и обыкновенные (+1.73%) и привелигированные акции (+2.14%) Сбербанка практически достигали максимума с начала года, акции ВТБ практически вернулись к уровням, зафиксированным после проведения SPO. Покупки подстегивал озвученный главой банка Андреем Костиным прогноз увеличения чистой прибыли по МСФО в этом году до 100 млрд. руб.
На корпоративном фронте – Новатэк подписал соглашение с BP о поставках сжиженного природного газа с месторождений Ямала. Ранее вице-премьер Аркадий Дворкович дал понять, что в правительстве собираются дать зеленый свет экспортным поставкам СПГ в обход Газпрома. Таким образом, крупнейший независимый газодобытчик имеет отличные шансы на то, чтобы улучшить показатели рентабельности и чистой прибыли. Акции Новатэка по итогам среды подорожали сразу на 5.12%, к примеру, ближайший отраслевой оппонент – бумаги Татнефти только на 2.01%. Прочие представители сектора – прибавили в цене от 0.35% до 1.89%. Хуже всех день сложился для Газпрома и Сургутнефтегаза.
Столь радужные результаты отечественного рынка акций в четверг с очень высокой вероятностью будут подвергнуты серьезному пересмотру. Поводом для переоценки станет реакция на опубликованные после закрытия рынка протоколы к последнему заседанию ФРС. Если Бен Бернанке в своем выступлении указал, что преждевременное сокращение программы количественного смягчения может негативным образом повлиять на процесс восстановления экономики, то его некоторые коллеги по комитету по операциям на открытом рынке готовы настаивать об этом уже на следующем заседании, если данные будут свидетельствовать об умеренном росте экономики. Пока нет четкого понимания, на каких критериях будет базироваться эта оценка, в любом случае рынки получили сигнал, что уже на ближайших заседаниях (об этом сказал и сам Бернанке) потоки ликвидности от ФРС станут мелеть, если макростатистика будет этому благоприятствовать. Ориентир теперь задан – день труда (сентябрь). Это следует из речи главы ФРС и влиятельного Уильяма Дадли. До этого времени выкуп активов, вероятно, продолжится в прежних объемах (такого сценария придерживается и Джеймс Буллард).
Американский фондовый рынок получил вполне весомый повод снять накопленную перекупленность – по итогам дня рост обернулся чувствительным понижением (S&P 500 -0.83%). Фьючерсы на американские индексы указывают на негативное начало дня. Цены на нефть на фоне укрепления доллара и неблагоприятных данных по запасам от Минэнерго опустились к 102 долл. по сорту Brent. В четверг утром дополнительное давление на рынки оказывают данные по производственной активности в Китае по версии HSBC. Индекс PMI впервые за долгое время оказался ниже водораздела в 50 пунктов, что является сигналом перехода темпов роста на отрицательную территорию. При столь неблагоприятных внешних сигналах индекс ММВБ уже в начале дня может потерять не менее 1.0%. Дальнейшая динамика предопределит шансы на сохранение текущего импульса вверх: будет ли готов крупный игрок выставлять ордера на покупки после четырех дней роста и на волне эмоциональных продаж или же не будет препятствовать восстановлению корреляции с внешними рынками. Поддержки располагаются на 1 430 и 1 420 пунктах по индексу ММВБ. Без повторного закрепления выше 1 446 пунктов о росте в ближайшие недели можно будет забыть.
На рынке рублевого корпоративного долга в среду преобладали умеренные позитивные переоценки. Приток средств в финансовую систему благотворным образом сказался на настроениях, в то время как сохранение высоких ставок на денежном рынке и преобладание пессимизма в секторе ОФЗ выступали в роли ограничителей. Сегодня ввиду неблагоприятного внешнего фона котировкам корпоративных бондов, вряд ли, удастся избежать отрицательных переоценок.
Во вторник российский рынок акций подал заявку на возвращение к максимальным отметкам мая. Фондовые «быки» не стали дожидаться поддержки со стороны внешних рынков и откладывать формирование новой атаки до появления благоприятствующих обстоятельств. Если в первой половине дня преимущество было на стороне пессимистов, то во второй последовал довольно решительное наступление оптимистов, которое привело к срабатыванию защитных стоп-приказов и вывело рынок на новые недельные максимумы. Индекс ММВБ на немного увеличившихся оборотах достиг уровня в 1 423 пункта, прибавив по итогам дня 1.15%.
Среди наиболее ликвидных бумаг в минусе завершили день только акции ИнтерРАО (-0.49%), Магнита (-1.34%) и Ростелекома обык. (-0.80%, прив. +0.76%). Телекоммуникационный оператор представил отчетность за первый квартал по международным стандартам, которая оказалась немногим лучше рыночных ожиданий. В лидерах оказались акции НЛМК (+4.65%) и Северстали (+3.12%), ранее пострадавшие от реакции на выход квартальной отчетности по МСФО и акции ВТБ (+3.70%). Глава последнего Андрей Костин дал прогноз увеличения прибыли по итогам текущего года по стандартам МСФО до 100 млрд. руб. (в прошлом – 90.6 млрд. руб.), а также сообщил, что завершение допэмиссии акций ожидается к концу этой недели. Сбербанк (обык. +2.07%, прив. +1.07%) также остался в фаворе инвесторов. В целом металлурги (Micex M&M +2.27%) и банки (Micex FNL +2.21%) смотрелись уверенно по сравнению с рынком.
В отличие от Сбербанка ослаб напор покупателей в бумагах Газпрома (+0.44%). Совет директоров компании во вторник анонсировал планы по повышению капитализации. В перечень мер входит повышение листинга, полное раскрытие финансовых показателей, улучшение корпоративного менеджмента. Вновь слабее рынка и отраслевых оппонентов (Micex O&G +1.17%) выглядели акции Сургутнефтегаза (обык. +0.55%, прив. +0.40%).
В целом на мировых финансовых рынках наблюдалось затишье в преддверии ключевых событий этой недели и вполне возможно всего мая – выступления главы монетарных властей в Конгрессе и публикация «минуток» к последнему заседанию ФРС. Выступление представителей Федрезерва Уильяма Дадли и Джеймса Булларда заверили глобальных инвесторов в том, что пока преждевременно предполагать начало корректировки программы количественного смягчения в сторону уменьшения из-за отсутствия убедительных признаков восстановления экономики. Индекс S&P на этом в очередной раз переписал исторический хай, но закрылся ближе к середине дневного диапазона. В среду утром фьючерсы на американские индексы, равно как и цены на нефть колеблются немногим ниже нуля, что вместе с локальной перекупленностью нашего рынка может привести к неагрессивному движению вниз после открытия. В дальнейшем нельзя исключать попыток подтолкнуть индекс ММВБ ближе к 1 435 — 1440 пунктам, однако большинство участников рынка, будут скорее склонны занять нейтралитет.
Выступление Бена Бернанке и публикация протоколов определят устойчивость импульса вверх на Wall Street и готовность отечественного рынка акций продолжить восстановление от годовых минимумов. Сворачивание QE-3 вряд ли можно будет ожидать в ближайшее время, тем не менее, характер текущего движения фондового рынка и его сильное отклонение от происходящего в экономике могут быть в какой-то степени упомянуты в речи главы ФРС, что может послужить триггером для коррекции. Отсутствие таких пассажей может напротив поспособствовать ускорению движения вверх, которое, впрочем, спустя время уже точно обернется закономерной коррекцией.
Рынок рублевого корпоративного долга во вторник продолжил сохранять устойчивость, невзирая на усиление коррекционной динамики в секторе ОФЗ. При этом торговая активность увеличилась, что подтвердило серьезный настрой покупателей. Примечательно, что при этом непростой осталась ситуация на денежном рынке, где ставки остались на повышенных уровнях, несмотря на высокие лимиты ЦБ и «передышку» между налоговыми платежами. Сегодня благодаря улучшению ситуации с рублевой ликвидностью котировки корпоративных бондов могут немного повыситься.
В понедельник российский рынок акций добрался до уровней предыдущей недели, недостаточные усилия по обороне которых привели к чувствительным для оптимистов потерям. На текущий момент все карты в руках у «быков» и от того насколько им удастся сохранить азарт концовки предыдущей недели будет зависеть дальнейшее среднесрочное направление динамики рынка. В минувший день ключевые рубежи (1 411 пунктов по индексу ММВБ) остались не пройденными, но в то же время последующая после тестирования коррекция не привела к серьезным последствиям. Индекс ММВБ завершил день ростом в 0.36% на уровне в 1 406.86 пунктов. Объемы торгов практически не изменились.
Невысокая торговая активность была обусловлена отсутствием значимых информационных поводов и ожиданием ключевых событий на этой неделе – выступления главы ФРС Бена Бернанке в Конгресс США и публикации протоколов к последнему заседанию Федрезерва в среду. Выступление Ричарда Фишера, который указал на то, что председатель монетарных властей озабочен эффективностью проводимой политики, не смогло прервать экспоненциальный рост фондовых индексов после открытия. Сам Фишер выразил желание начать сворачивание программы количественного смягчения, но он в меньшинстве, к тому же в этом году не обладает правом голоса. Позитивные настроения на Wall Street встряхнули «быков», которые в течение дня фиксировали прибыль, реагируя на негативную динамику рынка энергоносителей.
Продажи в нефтегазовых «фишках» (Micex O&G +0.05%) стали основной причиной ограниченного подъема рынка. Вновь лучше оппонентов выглядели бумаги Транснефти (+1.69%) и Газпрома (+0.73%). Вице-премьер Аркадий Дворкович на выходных успокоил инвесторов, развеяв опасения в том, что кабмин рассматривает возможность разделения «национального достояния» на добывающую и транспортную составляющие. Премьер-министр Дмитрий Медведев в свою очередь отметил, что Газпром не планируется лишать монополии на транспортировку газа по трубопроводам, однако указал на противоположную позицию в отношении экспорта сжиженного природного газа. Основными бенефициарами в последнем случае выступят Роснефти (-0.10%) и Новатэк (-0.05%), однако рынок не стал серьезным образом реагировать на данные заявления. Также в лидерах роста вновь оказались акции ВТБ (+3.31%), прибавил Сбербанк (обык. +1.39%, прив. +1.44%).
Слабее рынка выглядели акции Сургутнефтегаза (обык. -1.05%, прив. -2.49%), ГМК Норильский никель (-1.05%), Северстали (-0.86%). Компания из Череповца вслед за НЛМК представила отчетность за I квартал по международным стандартам. Финансовые показатели отразили некоторое улучшение по сравнению с предыдущим кварталом и сохранение негативного тренда при годовом сопоставлении.
Сегодня лучше отраслевых конкурентов могут выглядеть бумаги РусГидро. После завершения торгов в понедельник стало известно о том, что совет директоров компании рекомендовал выплатить акционерам дивиденды, объем которых будет повышен до 25% от чистой прибыли по российским стандартам. В целом по рынку развитие ситуации по-прежнему зависит от успеха закрепления выше зоны 1 411-1 415 пунктов по индексу ММВБ. Сложившийся внешний фон перед открытием не делает эту задачу для «быков» легковыполнимой. Если цены на нефть колеблются вблизи локальных вершин, то динамика мировых фондовых рынков характеризуется нейтрально-негативным трендом. Поэтому в отсутствие важных событий и в преддверии выступления Бена Бернанке в Конгрессе и публикации протоколов к последнему заседанию ФРС более вероятный сценарий сегодня – продолжение консолидации на достигнутых уровнях. Поддержкой выступит уровень в 1 400 пунктов.
На рынке рублевых корпоративных облигаций в понедельник наблюдалась разнонаправленная динамика. В целом котировки сохранили относительную устойчивость, несмотря на налоговые платежи (организации перечисляли НДС) и коррекционные настроения в секторе ОФЗ. Сегодня в отсутствие новых катализаторов можно ожидать сохранение смешанной динамики котировок.
В пятницу российский рынок акций продолжил демонстрировать малосогласующиеся с динамикой внешних рынков колебания. После проявления очевидной слабости днем ранее в конце недели рынок обрел силу и настойчивость, характерные для волны роста до майских праздников. Еще задолго до открытия торгов в США, где сценарий формирования разворотной формации в итоге не нашел критической массы сторонников, большинство участников предпочло избавиться от «коротких» позиций. После пяти дней снижения кряду это было вполне логично, однако масштаб начавшегося движения оказался настолько велик, что удивил даже самых неискоренимых оптимистов. К концу дня индекс ММВБ подскочил на 2.21% к 1 404 пунктам, преодолев психологический рубеж в 1 400 пунктов. Объемы торгов немного понизились, не достигнув значений начала недели, когда зародилась волна снижения котировок.
Газпром уже не выступал в роли «монополиста» подъема рынка, темпы повышения соответствовали общерыночным. Поддержку продолжают оказывать заявления главы Минэкономразвития Андрея Белоусова о сокращении инвестпрограммы в ближайшие два года на 30%, что увеличивает вероятность увеличения дивидендов (без учета обсуждаемого перехода на МСФО и повышения уровня выплат до 35% от чистой прибыли). Сургутнефтегаз также как и Газпром рассчитывает пока дивиденды по РСБУ. Совет директоров предложил выплатить дивиденды исходя из 0.5 руб. на обыкновенную акцию и 1.48 руб. на привилегированную, что ниже, чем в прошлом году. Подвело снижение чистой прибыли, хотя объем дивидендных выплат от чистой прибыли увеличился. Такой сценарий был заведомо учтен рынком, к тому же «отсечки» уже состоялись. Обыкновенные акции прибавили в цене 2.49%, «префы» — 4.05%.
В лидерах роста также оказались исключенные накануне из индексов MSCI Russia акции Мечела (+3.27%), Россетей (+7.06%) и связанных с последними акции ФСК ЕЭС (+6.53%). В этом списке не оказалось подвергнутых такой же дисквалификации акций НЛМК (+1.17%). Компания представила отчетность за I квартал по международным стандартам, которая напомнила инвесторам об отсутствии позитивных сдвигов в металлургической отрасли. Среди наиболее ликвидных бумаг не нашлось ни одной, которая бы не порадовала своим результатом владельца. Выросли в стоимости акции ВТБ (+1.93%), энергетика (Micex PWR +4.43%) и металлурги (Micex M&M +1.60%).
В пятницу поступила информация о том, что по итогам последней недели в фонды, инвестирующие в акции российских компаний, поступило рекордное за последние два года количество средств (339 млн. долл.). Вполне вероятно, что дополнительный импульс «шортокрылу» придали именно средства нерезидентов. На этой неделе российский рынок ожидает интрига: достаточно ли окажется этих ресурсов, чтобы восстановить среднесрочный повышательный тренд. Ключевым в этом вопросе станет возможность возвращения выше уровня в 1 411 пунктов по индексу ММВБ. Утром в понедельник на мировых фондовых рынках сохраняется инерционный рост, что может подтолкнуть фондовый индикатор к этому рубежу, в окрестностях которого в дальнейшем можно ожидать консолидации. Триггером для изменения ситуации станет открытие торгов в США, где на активы уже не будет влиять прошедшая в пятницу экспирация на срочном рынке. Ключевым же на этой неделе может стать публикация протоколов к последнему заседания ФРС, намеченная на среду.
На рынке рублевого корпоративного долга после паузы возобновились сдержанные покупки на фоне низкой торговой активности. Сохранение высоких ставок на рынке МБК и консолидация в секторе госбумаг не дают оснований для существенного изменения сложившейся ситуации. Сегодня корпоративные бонды ощутят на себе последствия уплаты в бюджет НДС, впрочем это влияние будет сдержанным благодаря действиям Банка России, который не стал менять лимит однодневного аукциона прямого РЕПО.
В четверг российский рынок акций окончательно лишился всех достижений после майских праздников. Индекс ММВБ опустился на 1.32% к 1 373.65 пунктам на слегка уменьшившихся оборотах. Был пройден вниз уровень в 1 380 пунктов, половина от волны роста с двадцатых чисел апреля.
Зафиксированная перед сессией серия из четырех отрицательных дней подряд совсем не смутила «медведей», которые еще в дебюте торгов продавили рынок к новым локальным минимумам. Последовавшая вслед за этим консолидация не привела к улучшению ситуации – реакция на удручающую статистику из США подавила имевшиеся зачатки технического отскока. Вновь, как и в предыдущие дни, отечественный рынок акций не ориентировался на западные фондовые площадки, на которых ничего особенного в принципе не происходило. В четверг незамеченным прошло у нас и восстановление цен на нефть.
Объяснение можно найти в действиях крупных участников рынка, которые в преддверии прошедшей экспирации крупные участники рынка, по всей видимости, «перевернулись», заставив изменить направление среднесрочного тренда. Чем они руководствовались? Можно отыскать много причин, которые, впрочем, никуда и не исчезали из поля зрения – не совсем дружелюбный инвестиционный климат и другие «мозоли», замедляющаяся экономика. Изменилось к ним отношение, триггером чему, вероятно, послужила приостановка роста нефтяных цен. Пространство для их повышения весьма ограниченно –сильны фундаментальные ограничения. Об этом можно почитать в отчетах ОПЕК, Минэнерго США и Международного энергетического агентства.
В четверг среди наиболее ликвидных бумаг лишь двум удалось по итогам дня выбраться в плюс: Транснефть (+0.53%) и Газпром (+0.42%). Газовый монополист оказался «впереди планеты всей» благодаря заявлениям главы Минэкономразвития Андрея Белоусова о сокращении инвестпрограммы в ближайшие два года на 30%. И это хорошо для миноритариев — дивиденды будет из чего выплачивать, поскольку тот же Белоусов видит перспективу поставок сланцевого газа в Европу, в то время как мы туда собираемся строить дополнительную трубу.
Поддержка для Газпрома пришла и от пересмотра структуры индекса MSCI Russia. Его вес был увеличен за счет вышедших из «высшей лиги» акции НЛМК, Мечела и Россетей. Итог для последних весьма печален: -3.26%, -2.83%, -9.01%! и это вдобавок ко вчерашним столь же серьезным потерям. В энергетике (Micex PWR -4.43%) и металлургии (Micex M&M -1.53%) снижение стоимости других представителей отраслей также было вполне ощутимым. В нефтянке тяжело пришлось Татнефти (-4.77%) и Новатэку (-3.26%). Относительную силу вновь продемонстрировали Лукойл (-1.08%) и Сургутнефтегаз, его обыкновенные акции (-0.66%). (Менее значительно среди прочих пострадали разбитые накануне в пух и прах его «префы» (-0.43%)). Акции Газпром нефти подешевели на 1.18% благодаря выходу отчетности по МСФО за I квартал лучше рыночных ожиданий. О ВТБ (-2.8%) снова ни слова, результаты Сбербанка: (обык. -0.73%, прив. -0.43%).
В четверг новые макроэкономические отчеты стали еще более настораживающими – еще один индекс производственной активности ушел ниже нуля, сильно просело число закладок новых домов, резко подскочили заявки на получение пособие по безработице. На Wall Street этому были рады – одновременное понижение индекса потребительских цен заставило закрыть глаза на пугающую макростатистику, ведь ФРС в этом случае якобы не подведет. Но в Федрезерве уже начали борьбу с подобными неконструктивными ожиданиями. Если Ричард Фишер сказал то, что от него и ждали. То откровения Уильямса, придерживающегося «голубиных» позиций (QE-3 может быть прекращено к концу года, снижение объема выкупа активов может произойти летом), помноженные на слова «ястреба» Плоссера о том, что ему бы хотелось замедлить ход печатного станка уже в следующем месяце, заставили многих инвесторов снять розовые очки. Индекс S&P 500 закрыл торги на отрицательной территории.
Сегодня благодаря восстановлению фьючерсов на американские индексы и техническим факторам после открытия можно ожидать попыток формирования технического отскока. Их успех зависит от возможности преодоления уровня в 1 380 пунктов по индексу ММВБ. Если «быкам» вновь окажется не по зубам взять бремя лидерства, что более вероятно, чем противоположный вариант, фондовый индикатор в рамках дня протестирует уровень в 1 370 пунктов. Сегодня фокус внимания будет на американском фондовом рынке, где возможно получить жизнь реализация разворотной конструкции.
На рынке рублевого корпоративного долга наблюдалась смешанная ценовая динамика. С одной стороны на настроения давило отсутствие долгожданного снижения ЦБ ключевых ставок и сокращение рублевой ликвидности, с другой поддержку оказывали рост нефтяных цен, укрепление национальной валюты и отсутствие потрясений в секторе ОФЗ. Сегодня ценовой тренд, вероятно, сохранит свое направление.
В среду российский рынок акций остался заложником подковерных игр крупных игроков на рынке деривативов. Накануне исполнялись опционы на акции, в минувший день – опционы на фьючерс на индекс РТС, что нарушило типичный ход вещей, лишив фондовые активы связи с основными ориентирами. Индекс ММВБ лишился почти процента, достигнув 1 392 пунктов. Объемы торгов остались высокими, лишь ненамного понизившись по сравнению с предыдущим днем.
Подошел к своему завершению дивидендный сезон – среди значимых имен впереди только закрытие реестра по акциям Камаза и АФК Система. Во вторник без дивидендов торговались акции Сургутнефтегаза. В «префах», как и во многих аналогичных случаях, желающих в них остаться оказалось немного — Московская биржа была даже вынуждена передвигать нижний лимит диапазона цен. К концу дня котировки зафиксировали понижение в 10.32%. В обыкновенных бумагах ситуация сложилась диаметрально противоположной – утренний гэп был выкуплен, результат по итогам дня: +1.44%.
Среди ярких движений также стоит выделить бумаги Распадской (-5.59%), в которых участники рынка с задержкой отреагировали на новость о приостановке одной из ключевых шахт. Усиление реакции последовало после сообщений о том, что шахтеры останутся без работы до середины июня, иными словами можно ожидать снижения операционных показателей. Акции Мечела (-5.36%) продолжили выглядеть хуже рынка, словно «предчувствуя» исключение депозитарных расписок компании из состава индекса MSCI Russia, пересмотр которого должен произойти перед открытием рынка в четверг Такое же незавидное положение было и у бумаг НЛМК (-3.50%). Катализатором для игры в этих бумагах стала соответствующая статья в Ведомостях.
Металлурги продолжили пребывать в статусе аутсайдеров (Micex M&M -2.60%). В отличие от предыдущего дня не лучше оппонентов выглядел ГМК Норильский никель (-2.48%). В энергетике (Micex PWR -1.26%) котировки большинства представителей придерживались понижательной траектории. Не удержался на положительной территории также Сбербанк (обык. -0.8%, прив. -0.71%). Про ВТБ (-1.28%) можно обойтись без комментариев. Достойно среди тех, по которым накануне прошла «отсечка», продолжает выглядеть лишь Лукойл (-0.19%). Капитализация Газпрома понизилась на 2.58%. Глава Минэкономразвития выступил против одного из предложений Минфина об увеличении нормы дивидендных выплат до 35% от чистой прибыли по стандартам МСФО. Также участники рынка были вынуждены отреагировать на слабую отчетность по РСБУ за первый квартал (при том, что экспорт остался на уровнях прошлого года), чистая прибыль в которой пока служит базой для расчета причитающихся дивидендов.
На американском фондовом рынке продолжилась «рекордная страда» — неутешительные данные по промпроизводству и деловой активности от ФРБ Нью-Йорка вновь лишь ненадолго сдержали поток новых покупок. Снижение цен производителей указывает на риски дефляции, а значит ФРС может «не найти» кнопку «Stop» в печатном станке. Про вариант сокращения объема выкупа активов сейчас уже мало кто вспоминает. Европейские рынки смогли вернуться к нулям, несмотря на разочаровывающие данные по ВВП еврозоны (показатели по трем ключевым экономикам не соответствовали ожиданиям аналитиков). Цены на нефть испытывали давление от ожиданий роста запасов от Минэнерго и целого вороха свежих отчетов уважаемых организаций, где ценам не сулили серьезный рост. Отчасти этим можно объяснить то, что российский фондовый рынок продолжил вести собственную игру, игнорируя оптимизм на развитых рынках. Индекс ММВБ не смог вернуться выше 1 411 пунктов, подтвердив тем самым среднесрочный понижательный тренд. К утру четверга цены на нефть восстановились от локальных минимумов, что оставляет надежды на частичную компенсацию потерь после четырех дней снижения. Однако пока «быки» пребывают в нокдауне, не исключено, что «медведи» доведут индекс до 1 380 пунктов, только после чего начнется полноценный отскок. После экспирации контрактов на срочном рынке сегодняшнее поведение рынка акций будет показательным для оценки его дальнейших перспектив.
На рынке рублевого корпоративного долга торговая активность осталась на невысоких значениях, ценовая динамика носила сдержанный характер. Решение Банка России оставить ключевые процентные ставки на прежнем уровне, смягчив лишь условия по неосновным операциям на длительные сроки, для большей части участников рынка не было неожиданным. Психологически участники рынка к этому были готовы, поэтому заметной реакции не наблюдалось. Пониженной активности также способствовала уплата страховых взносов в бюджет. Сегодня, вероятно, на рынке корпоративного долга сохранится разнонаправленная динамика.
Перед выходными на российском рынке акций была приостановлена серия из четырех дней роста. После очередного обновления максимума с апреля участники рынка предпочли зафиксировать прибыль, оправданием чему стало резкое ухудшение ситуации на рынке энергоносителей. Между тем в отличие от индекса долларового индикатора РТС (-1.54%), где существенное влияние оказало ослабление национальной валюты, рублевый индекс ММВБ скорректировался вниз только на 0.47% до 1 426.25 пунктов. Объемы торгов оказались минимальными за месяц, что отчасти обусловлено отсутствием основной массы биржевых игроков.
Движение вниз на текущий момент подпадает под определение к коррекции, о чем свидетельствует не только биржевые объемы, но и поведение ряда основных «фишек». Так второй день уверенно смотрелись бумаги Роснефти (+0.53%), Транснефти (+1.19%) и Газпрома (+0.82%), катализатором роста стоимости которых стали спекуляции на тему роста дивидендных выплат. Последнему продолжает оказывать поддержку близость «отсечки» (13 мая). В этот же день свои реестры для получения списка акционеров, рассчитывающих на дивиденды, закроют Татнефть (+1.91%), Лукойл (+0.13%), ВТБ (-2.55%), днем позже – Сургутнефтегаз (обык.-1.68%, прив. +0,7%). Как видно из итоговых результатов в ВТБ все же нашлось немало тех, кто готов расстаться с подобной возможностью. Оправдывает подобные действия то, что акции банков [Сбербанк (обык. -2.07%, прив. -0.41%)] от своих недавних минимумов выросли в цене более чем на 10%. Почти схожая история с бумагами энергетики – двузначный рост с двадцатых чисел апреля сменился закономерной коррекцией. Попытки возобновить повышательный импульс в пятницу успеха не имели, фиксация прибыли продолжилась: ИнтерРАО (-4.00%), ФСК ЕЭС (-2.82%), РусГидро (-2.56%), Россети (-1.96%).
Решение сократить риски переноса бумажных позиций через выходные было продиктовано снижением цен на нефть. Потери нефтяных контрактов к концу дня достигали 2.5% — участники рынка энергоносителей с запозданием отреагировали на усиление позиций американского доллара на рынке forex. Нефтяной картель сохранил прогнозы по потреблению черного золота, отметив риски уменьшения спроса со стороны Китая и еврозоны. Несколькими днями ранее эксперты из Минэнерго США, напротив, понизили свои ожидания на фоне роста запасов до очередных многолетних максимумов. Торговая сессия в США началась ни шатко ни валко, что не позволило рынку отскочить от внутридневных минимумов. Бен Бернанке на конференции в Чикаго указал на сохраняющиеся риски, исходящие от теневой банковской системы. Также в фокусе внимания ФРС — так называемые аппетиты к риску, их влияние на стоимость активов в контексте макроэкономических показателей.
По всей видимости, в Федрезерве всерьез задумались о рисках формирования «пузыря» на фондовом рынке как следствия побочного эффекта от проводимой политики количественного смягчения. Согласно сведениям журналистов WSJ, ФРС может отказаться от категоричного обещания выкупать агентские и казначейские облигации на сумму в 85 млрд. долл. ежемесячно, пересматривая лимиты в зависимости от складывающейся ситуации. Ранее на слухах об этом индекс S&P испытал самое сильное внутридневное снижение за последний месяц. Сегодня Wall Street предстоит пройти повторный экзамен.
Не останется в стороне и отечественный рынок акций. На фоне снижения аппетитов к риску на глобальных площадках будет зафиксирован отрицательный гэп на открытии порядка 0.2%. В дальнейшем борьба развернется за уровень в 1 421 пункт по индексу ММВБ. В случае успеха «медведей» движение вниз может продолжиться до психологического уровня в 1 400 пунктов, при неудаче – можно ожидать консолидации и попыток выбраться на положительную территорию. После трех недель повышения преимущество, вероятно, отойдет к пессимистам, причем вполне возможно, что на весь оставшийся май. Насколько это будет реалистично, покажут ближайшие сессии. Как бы то ни было, тем, у кого остались длинные позиции, следовало бы подумать о хотя бы частичной фиксации прибыли.
Во вторник российский рынок акций в очередной раз обновил максимальные значения за последний месяц. Спираль роста продолжила раскручиваться благодаря уверенности в том, что ведущие ЦБ мира сохранят благоприятные для рынков параметры монетарной политики на неопределенный (бесконечный?) срок. Индекс ММВБ по итогам дня прибавил 1.19%, достигнув значения в 1 430.18 пунктов. Объемы торгов возросли, все попытки фиксации прибыли были жестко пресечены оптимистами, которые сохранили тотальный контроль над развитием ситуации.
Во вторник лишь два сектора не смогли показать должной позитивной динамики – металлургия (Micex M&M +0.12%) и энергетика (Micex PWR +0.11%). В последнем продолжилась фиксация прибыли после прошедшего «ралли»: Россети подешевели на 2.71%, РусГидро и ФСК ЕЭС на 1.74% и 1.47% соответственно. ФСК ЕЭС представила слабую отчетность по РСБУ за первый квартал, по итогам которого был зафиксирован чистый убыток в размере 1.38 млрд. руб., в то время как в прошлом году компания смогла заработать вдвое большую величину. В состав аутсайдеров попали также бумаги Роснефти (-0.8%), в котировках которых уже не учитывались начисленные дивиденды (8.05 руб. на каждую акцию). У металлургов невпечатляющий результат был во многом обеспечен отрицательным вкладом акций Северстали (-0.96%), в которой наметилась фиксация прибыли после серии ударных дней роста.
На противоположном полюсе ведущие позиции заняли акции банков: ВТБ +2.12% (поддержку оказывает предстоящая «отсечка» 13 мая) и Сбербанк (обык. +2.67%, прив. +1.94%). Позитивно воспринятые квартальные итоги некоторых европейских банков в сочетании с перетоком средств фондов в недооцененные на их взгляд акции кредитных учреждений (циклические акции по-прежнему не в фаворе, что ставит под вопрос устойчивость «ралли» в США) привели к подобному результату.
В целом в отсутствие значимых новостей до выступления главы ФРС Бена Бернанке мировые фондовые рынки, а следом и наш, продолжили черпать оптимизм в событиях, состоявшихся на прошлой неделе – заседаний ЕЦБ и ФРС, а также данных по американскому рынку труда. Понижение Резервным банков Австралии ключевой процентной ставки и рост производственных запасов в Германии на роль ключевых катализаторов рынка объективно не в состоянии претендовать. В России прошедший «разбор полетов» президента и кабинета министров не стал поводом для усиления внутридневной волатильности. Не выполнившим поручения министрам дан срок в течение месяца, в рамках которого они должны будут публично представить планы по своему «исправлению».
Сегодня утром на внешних рынках обходится без перемен. Неожиданное увеличение экспорта из Китая лишает стимулов для фиксации прибыли, поддерживая позитивные настроения. Открытие российского рынка акций можно ожидать близи уровней закрытия предыдущего дня. Днем, несмотря на серьезную перекупленность, индекс ММВБ может продолжить упорно карабкаться вверх с ориентиром в 1 445 пунктов. «Медведи» смогут навязать борьбу только в случае закрепления ниже 1 430 пунктов.
На рынке рублевого корпоративного долга во вторник преобладали положительные переоценки. Некоторое смягчение напряженности на денежном рынке вкупе с сохранением оптимизма на внешних рынках в определенной степени подавили послепраздничную апатию. Сегодня с учетом сокращения объема ликвидности в системе можно ожидать разнонаправленных колебаний при невысокой активности участников рынка.
Российский рынок акций открыл очередную праздничную неделю инерционным ростом. Импульса с предыдущих торгов оказалось достаточно, чтобы без спешки начать карабкаться вверх, побаиваясь высоты и в то же время, не ведая страха из-за страховки в виде накачки ликвидностью ведущими ЦБ мира. На невысоких объемах индекс ММВБ поднялся на 0.38% к 1 413.43 пунктам. Фиксация прибыли носила неагрессивный характер. Коррекционная динамика на рынке энергоносителей не поколебала уверенности рассчитывающих на дальнейший рост.
О сохранении преимущества на стороне покупателей свидетельствует продолжившиеся покупки в нефтегазовом секторе (Micex O&G +0.82%), где фокус внимания остался на Газпроме (+0.53%) и Сургутнефтегазе (обык. +0.68%, прив. +1.79%), но на этот раз без Новатэка (-0.02%). Покупательная активность также сосредоточилась в акциях Татнефти (+2.37%) и Транснефти (+1.91%), при этом бумаги Роснефти (-0.28%), продолжили выглядеть хуже рынка и отраслевых оппонентов, несмотря на выполнение обещания главы компании Игоря Сечина поделиться с акционерами четвертью полученной прибыли по стандартам МСФО. Размер дивиденда составит 8.05 руб. (в прошлом году – 7.53 руб.), что дает довольно неплохую дивидендную доходность в размере 3.6%. Закрытие реестра состоится 6 мая. Чуть позже через неделю 13 мая пройдут «отсечки» по акциям Татнефти, Газпрома, Лукойла и ВТБ, что может оказать поддержку российскому рынку акций при сохранении оптимизма на внешних рынках.
ВТБ в понедельник прибавил в капитализации 1.15% (к примеру, Сбербанк: обык. -0.5%, прив. +0.56%), Лукойл – 0.37%, обновив в очередной раз максимумы апреля. Сохранился спрос в некоторых металлургических «фишках» – Северсталь (+1.84%), ММК (+1.74%), включая ГМК Норильский никель (+0.35%). В энергетике котировки наиболее «тяжелых» «фишек», напротив, не смогли удержаться на положительной территории: ФСК ЕЭС (-2.36%), Россети (-2.09%), ИнтерРАО (-0.39%), кроме РусГидро (+0.92%).
Глобальные игроки продолжили испытывать удовлетворение от отчета по американскому рынку труда и сигналов сохранения монетарной политики. Прочим макроэкономическим индикаторам, сигнализирующим сохранение слабости мировой экономики, по-прежнему уделяется мало внимания. В понедельник в числе таковых оказались данные по розничным продажам и деловой активности в сфере услуг еврозоны. Последние оказались несколько лучше прогнозов, но на общую картину сохранения рецессии в экономике они не смогли повлиять.
И удивительного в такой реакции рынка мало, поскольку как сказал Марио Драги, ЕЦБ, держит руку на пульсе и будет готов предпринять новые шаги. Ближе к концу основной сессии на РФР глава ЕЦБ напомнил об этом в своем выступлении, при этом вновь указав на то, что депозитная ставка может быть понижена ниже нуля. В США инвесторы продолжили ставить рекорды. Обоснованием кроме политики ФРС является ожидание «великой ротации» из бондов в акции, в которую верит в том числе, Уоррен Баффет. После отчета Berkshire Hathaway провидец из Омахи сказал что облигации – это плохая идея (еще бы, если сравнить их с индексом потребительских цен), а вот акции хоть и недешевы, но оценены разумно. Со временем рост рынка акций будет продолжен, по мнению миллиардера, поскольку компании продолжат расти и удерживать прибыль.
В России во вторник на расстановку сил может повлиять реакция на совещание по выполнению указов президента от 7 мая 2012 года. Несмотря на заверения пресс-секретаря Дмитрия Пескова, что «жесткой реакции не ожидается», вполне возможно появление важных комментариев, которые могут «выключить» у рынка режим копирования динамики внешних ориентиров, как это было на позапрошлой неделе в истории с тарифами естественных монополий. Открытие можно ожидать с разрывом вниз порядка 0.2%. Развитие коррекционной динамики может произойти в случае уверенного закрепления ниже 1 410 пунктов по индексу ММВБ. После достижения целевых ориентиров в повышательной динамике, вероятно, наступление паузы, если не разворота. Характер сегодняшнего поведения рынка позволит дать ответ на этот вопрос.
На рынке рублевого корпоративного долга в понедельник наблюдалась смешанная ценовая динамика. Препятствием для дальнейшего сокращения доходностей облигаций выступает непростая ситуация с рублевой ликвидностью. Прошедший аукцион прямого РЕПО с высоким лимитом в 490 млрд. руб. не смог воспрепятствовать дальнейшему росту ставок на денежном рынке. Сегодня также следует ожидать разнонаправленных движений с превалированием отрицательных переоценок.
В пятницу российский рынок акций окончательно утвердился в оптимистичном сценарии дальнейшего развития ситуации. Последние скептики были вынуждены признать свою неправоту после бурного отклика на публикацию отчета о состоянии американского рынка труда. Индекс ММВБ (+2.29%) последовательно взял две высоты на 1 385 и 1 400 пунктах, нацелившись на 1 420 пунктов, (один из коррекционных уровней Фибоначчи от волны снижения с годовых максимумов). Объемы торгов из-за праздников были вдвое ниже средних значений.
Застрельщиками роста пятницы стали бумаги нефтегазового сектора (Micex O&G +2.59%), запоздало отреагировавшие на восстановление нефтяных цен к двухнедельным максимумам. Основной вклад в рост фондовых индексов внес Газпром (+4.67%) на фоне «бесплатного» увеличения ресурсной базы. В пятницу благодаря своему особому статусу газовый монополист получил четыре участка с запасами и ресурсами общим объемом в 1.8 трлн. куб. м. газа. За конкурентом подтянулся Новатэк (+3.94%), который вместе с Газпромом после обещаний пересмотра тарифов показывал относительно слабую динамику. Наиболее активные игроки также обратили внимание и на Сургутнефтегаз (обык. +3.76%, прив. +2.44%), продавленный днем ранее на «специфическом» повышении открытости для инвесторов. После провала котировок, вызванного прошедшими «отсечками», частично восстановили позиции ГМК Норильский никель (+1.58%) и Ростелеком (обык. +2.86%, прив. +2.13%). Перегретая после массированных покупок энергетика (Micex PWR +1.14%) ослабила скорость рост до ниже рыночного. Ослабили напор покупатели и в акциях банков: Сбербанк (обык. +2.12%, прив. +1.10%), ВТБ (+1.16%).
Рост мировых фондовых рынков, включая отечественный, на «монетарных стероидах» от ведущих ЦБ в пятницу продолжился. ЕЦБ снизил ключевую процентную ставку, пообещал продолжить стимулирование в случае необходимости. Федрезерв дал понять, что может задуматься об увеличении выкупа активов с нынешних 85 млрд. евро. Склонность инвесторов к риску осталась высокой, несмотря на неутешительные сигналы со стороны реального сектора экономики.
Еврокомиссия вслед за ЕЦБ была вынуждена признать ухудшение перспектив в Старом свете — был понижен прогноз роста ВВП еврозоны до -0.4% с -0.3%. в США опубликованный отчет труда носил позитивный характер – уровень безработицы опустился до 7.5% с 7.6%, рост числа рабочих мест вне аграрного сектора составил 165 000 при ожиданиях в 140 000, при этом за предыдущие два месяца пересмотр добавил еще 114 тыс. Однако сокращение продолжительности рабочей недели и слабый рост зарплат бросают тень на опубликованные данные. Противоречие добавляет ухудшение компоненты занятости в отчете ISM в сфере услуг, который опустился до минимума с лета прошлого года. Разочаровывающими оказались и данные по промышленным заказам. Но участники американского рынка Wall Street были серьезно поглощены мыслями о достижении рубежей в 15 000 по Dow и 1 600 по S&P, чтобы заниматься скрупулезным фундаментальным анализом и оценивать адекватность сложившихся уровней текущему состоянию экономики.
Благодаря монетарным стимулам глобальные финансовые рынки могут остаться в «иррациональной жизнерадостности» и на этой неделе. Свидетельством этого предположения может стать продолжение восходящей динамики на американском фондовом рынке в случае подтверждения в роли поддержки психологического уровня в 1 600 пунктов по S&P 500. Российский фондовый рынок в начале торгов в понедельник стряхнет с себя накопленную перекупленность (поддержка может быть найдена в зоне 1 400 – 1 405 пунктов по индексу ММВБ) и может направиться на покорение новых максимумов, поскольку динамика ключевых внешних индикаторов этому, по крайней мере, утром благоприятствует.
В понедельник на российском рынке акций возобладала осторожность в преддверии празднования дня весны и труда. Часть активных игроков предпочла сократить долю длинных позиций, допуская вариант сильного гэпа после возобновления торгов в ответ на оглашение итогов двухдневного заседания ФРС. Другая же часть игроков отошла от биржевых мониторов, предпочтя не втягиваться в ход торгов, которые не обещали серьезных ценовых колебаний. В итоге на сократившихся оборотах индекс ММВБ откатился к минимумам предыдущего дня (1 362.57 п.), потеряв по итогам основной сессии 0.69%.
От влияния выглянувшего весеннего солнца спасли акции ВТБ (+3.89%), предоставившие широкие возможности для внутридневной игры. В начале дня на сообщениях о подразумеваемом дисконте в 9.5% к цене закрытия пятницы цены размещения SPO (0.041 рубля) котировки показывали минус 1.36%, однако в дальнейшем ситуация в корне переменилась — +3.89% по итогам дня. Вновь было заметно присутствие крупных участников рынка. Для них озвученный дисконт не стал сюрпризом (ранее глава банка Андрей Костин успел «порадовать» акционеров). К тому же привлечение ряда «стратегов» (которые дали твердые гарантии выкупа всего объема допэмиссии акций) может придать котировкам дополнительную устойчивость. Вдобавок привлеченные средства повысят достаточность капитала, что позволит поддерживать высокие темпы кредитования (насколько эффективно уже другой вопрос). Преимущественным правом, попавшим накануне в реестр, можно будет воспользоваться с 6 мая по 17 мая. По акциям в рамках SPO не будут начислены дивиденды за прошлый год, по обращающимся на текущий момент бумагам реестр будет закрыт 13 мая.
30 апреля будет «отсечка» для получения дивидендов в бумагах ГМК Норильский никель. Ожидаемые весомые выплаты акционерам в понедельник продолжили подогревать интерес к акциям горно-металлургического комбината. К концу дня котировки, тем не менее, все же соскользнули в негативную область (-0.29%). Также 30 апреля состоится закрытие реестра по акциям Ростелекома. Обещанные выплаты ниже, чем за предыдущий год (2.4368 руб. на обыкновенную и 4.1022 руб.на «префы», в прошлом на оба типа по 4.6959 руб.), что после «ралли» предыдущего дня стало стимулом для фиксации прибыли (обык. -1.83%, прив. -0.22%).
В целом, как и в предыдущую сессию, среди наиболее ликвидных бумаг преобладающим был красный цвет изменения котировок. Наиболее серьезные потери пришлись на бумаги уже упомянутого Ростелекома, Новатэка (-1.73%), Сбербанка (обык. -1.19%, прив. -0.96%), Лукойла (-0.92%). Прервалось «ралли» в акциях Сургутнефтегаза (обык. -0.83%, прив. -0.37%). Как видно из представленного перечня, «медведям» больше «полюбились» акции компаний с высокой капитализацией, что не характеризует рынок как сильный. Впрочем, контраргументов выступают невысокие биржевые объемы.
Проявлять сдержанность в продажах вынуждала обстановка на внешних рынках, где очередные слабые данные из Европы (на этот раз сводный индекс делового и потребительского доверия) в очередной раз указали на необходимость понижения ЕЦБ ключевой процентной ставки. Статистика из США носила неодназначный характер (слабый рост доходов населения в условиях роста расходов ставит под вопрос высокий вклад потребительских расходов в показатель ВВП, это при дополнительном давлении секвестра федеральных расходов!), однако тягу к покорению исторических максимумов на дешевой ликвидности от ФРС это не могло унять. Сегодня утром на фоне смешанной макростатистики из Японии на биржевых площадках сохраняется умеренный оптимизм. После открытия с разрыва вверх порядка 0.1% и коррекционного движения к вчерашнему понижению можно ожидать перехода в целом к боковой динамике. Потолком для движения вверх может стать зона в 1 367 – 1 370 пунктов по индексу ММВБ.
Рынок рублевого корпоративного долга справился с завершением налогового периода. Налог на прибыль на фоне значительных лимитов аукционов прямого РЕПО Банка России оказал умеренное воздействие на денежный и долговой рынки. Котировкам бондам помимо этого поддержку придало укрепление национальной валюты. Спрос на рубли был высоким из-за необходимости уплаты налогов и по причине возобновления восходящей динамики в ценах на нефть. Сегодня рубль напротив испытывает давление, однако благодаря сохраняющейся поддержке ЦБ рынок рублевых корпоративных облигаций, вероятно, сохранит за собой сложившиеся рубежи.
В пятницу российский рынок акций сохранил достигнутые рубежи благодаря позитивно воспринятым данным по американскому ВВП. Утренняя отрицательная динамика не получила развития, к концу дня индексу ММВБ удалось вернуться к исходным позициям к уровню в 1 372.04 п. Объемы торгов уменьшились, основная активность пришлась в первые часы торгов, когда была пресечена попытка развить коррекцию.
Формирование белой свечки с нижней тенью по итогам дня с точки зрения технического анализа указывает на вероятность развития отскока вверх в рамках среднесрочного нисходящего тренда. Однако при анализе поведения большинства ликвидных бумаг подобные предположения в значительной степени теряют весомость. Вытянуть рынок в плюс удалось благодаря «ралли» в котировках акций всего трех эмитентов – Ростелекома (обык. +6.31%, прив. +3.07%), Сургутнефтегаза (обык.+1.07%, прив. +2.29%) и ГМК Норильский никель (+3.60%), в то время как более чем две трети blue chips в пятницу продолжили дешеветь.
Акции ГМК были востребованы благодаря подтверждению договоренностей между мажоритариями в ходе разрешения возникшего между ними конфликта – совет директоров предложил выплатить дивиденды исходя из 400.83 рубля на акцию, что дает дивидендную доходность в размере 7.6% к цене закрытия пятницы. Стоит напомнить в этой связи, что реестр будет закрыт в этот вторник. Акции Ростелекома продолжил кто-то аккумулировать в отсутствие новостей. На рынке витают предположения о заинтересованности Михаила Прохорова в пакете акций телекоммуникационного оператора. Бумаги Сургутнефтегаза продолжили дисконтировать в стоимости релиз отчетности по МСФО (которая, по словам главы компании Владимира Богданова, не будет содержать сюрпризов), что расширит базу инвесторов за счет тех кто «не понимает», что такое РСБУ.
Обратный процесс может протекать в акциях энергетики (Micex PWR -1.72%). Вероятный пересмотр тарифов в сторону уменьшения для смягчения давления на замедляющуюся экономику не мог оставить безучастным участников рынка. По итогам последней отчетной недели из фондов, инвестирующих в российские акции, «утекло» 171 млн. долл. после 130 млн. долл. неделей ранее, и энергетические акции вполне могли быть «виновниками». Тем не менее, после резкого взлета в предыдущие дни прошедшее понижение на текущий момент пока не воспринимается как катастрофичное: ФСК ЕЭС (-3.77%), Россети (-3.21%), РусГидро (-0.41%). Еще одними «жертвами» наказов президента могут стать Газпром и Новатэк, однако их акции были менее восприимчивы к подобной угрозе, подешевев соответственно только на 0.11% и 0.26%.
Любопытно, что от властей применительно к отдельным представителям рынка поступили новости и позитивного толка. Замминистра финансов Сергей Шаталов заявил, что ведомство не рассматривает возможность повышения налоговой нагрузки на майнинг и телекомы, как советовал глава Роснефти Игорь Сечин. Акции крупнейшей нефтяной компании, продолжили выглядеть слабее рынка, подешевев на 0.94%. Также слабее рынка выглядел и ВТБ (-1.01%), хотя большую часть «пролива» продолжили выкупать на высоких объемах. В понедельник такое желание может подорвать появившаяся после закрытия торгов в пятницу информация о параметрах SPO. Что предполагалось, то и получило фактическое подтверждение – наблюдательный совет определил цену размещения в размере 0.041 рубля за акцию (на 9.5% ниже рынка), объем допэмиссии может составить 102.5 млрд. руб. «Желающие» могут воспользоваться преимущественным правом, если остались в бумагах на выходные.
Время для проведения SPO, возможно, выбрано не самое подходящее. На этой неделе не будут проводиться торги 1 мая, в то время когда ФРС будет выносить свой вердикт по итогам двухдневного заседания. В четверг состоится заседание ЕЦБ, на ожиданиях снижения ставки которым рынки неплохо выросли на предыдущей неделе. Одним словом риски резкого изменения цены довольно высокие, что может оградить многих частных инвесторов от участия в новом «народном SPO». В итоге объем SPO может разойтись по «стратегам», которые получили истребованный дисконт.
Возвращаясь к конъюнктуре внешних рынков, стоит отметить, что в пятницу большинство инвесторов не усмотрело негативного в не оправдавшим прогнозы данным по ВВП США. Во-первых, более сильными оказались данные по потребительским расходам, во-вторых это ведь аргумент в пользу продолжения программы количественного смягчения. В тот же день вышел обнадеживающий индекс потребительских настроений от Мичиганского университета. В итоге американский фондовый рынок смог практически свести к нулю внутридневные потери. Сегодня утром фьючерсы перешли на отрицательную территорию, цены на нефть также торгуются ниже нуля. Российский рынок акций после нейтрального открытия продолжит определяться с вектором дальнейшей динамики. По индексу ММВБ сопротивлением выступает зона в 1 380- 1 385 пунктов, поддержкой – уровень в 1 367 пунктов.
На рынке рублевого корпоративного долга в пятницу наблюдалась смешанная динамика. Высокие лимиты Банка России продолжают лишать стимулов для продаж, хотя в преддверии сегодняшней уплаты налога на прибыль по-прежнему наблюдался определенный дефицит денежных средств. Подавленные аппетиты к риску и ослабления рубля ослабили настрой покупать, который наблюдался днем ранее. Сегодня организации перечисляют налог на прибыль, ЦБ вновь делает все для того чтобы сгладить этот процесс. На локальном рынке корпоративных облигаций, вероятно, сохранится разнонаправленная динамика.
Причем — Центральных. Голдманы в лице О'Нила не видят ничего страшного в том, что Центральные банки будут покупать акции напрямую…
Т.е. ЗВР превратятся со временем в такие же помойки, как и ФРС, скупающая всякое гумно… Оказывается — это для того, что бы активы банков росли и население богатело. Риски? Какие такие риски?
Они совсем дебилы? Заманивать ЦБ на фонду? Похоже, идеи у бангстеров истощились донельзя.
Это походит на агонию.
В среду российский рынок акций наконец-то воспрял духом. Вернувшийся интерес глобальных инвесторов к рынкам категории BRIC и взлет нефтяных цен подтолкнул многих участников к ликвидации «коротких» позиций. Индекс ММВБ сумел кинуться в догонку за «коллегами» из развитых рынков, сформировав долгожданный полноценный отскок. Подъем рынка стал крупнейшим с начала года, к концу основной сессии индикатор показал +2.84% и 1 377.01 п. Объемы торгов оказались максимальными за последний месяц.
Бесспорным лидером минувшего дня стал сектор энергетики (Micex PWR +5.71%), выбранный в качестве цели в виду своих исключительных низких ценовых уровней после прошедшей волны распродаж с начала года. Наиболее расторгованные акции РусГидро и ФСК ЕЭС подорожали на 9.94%, Холдинг МРСК на 10.66%. В виду более высокой капитализированности темпы роста индекса нефтегазового сектора (Micex O&G +3.49%) были ниже, но очень даже приличными за счет вернувшегося интереса к акциям Газпрома (+3.77%) опять же из-за своей относительно высокой недооцененности. Триггеров кроме повышения цен на нефть не было, «разборки» с Украиной по поводу покупок голубого топлива «незалежной» за кордоном были лишь фоном.
Цены на нефть начали набор высоты после закрепления выше психологического уровня в 100 долл., чему не помешала серия вышедших ранее слабых индексов производственной активности в основных регионах ее потребления. По торговой активности акции Газпрома почти догнали традиционного лидера обыкновенные акции Сбербанк. Финансовому сектору на фоне повышения цен на черное золото было трудно продемонстрировать серьезные результаты. Но и их можно охарактеризовать как вполне достойные с учетом динамики предыдущих дней. Обыкновенные акции Сбербанка подорожали на 1.49%, «префы» — на 0.36%. Капитализация ВТБ увеличилась на 0.55%.Банк в среду представил отчетность по МСФО за прошлый год (при консенсусе в 86 млрд. руб. чистая прибыль составила 90.6 млрд. руб.).
Позитивные настроения на мировых площадках продолжают поддерживаться ожиданиями понижения процентной ставки ЕЦБ. Ведущие инвестиционные банки наперебой стали указывать на такой сценарий после слабых PMI по Германии. Вышедший индекс делового оптимизма от института IFO, также оказавшийся хуже ожиданий, закрепил подобные представления. При этом участники рынка спокойно отнеслись и к неутешительным данным по заказам на товары длительного пользования в США, которые увеличили вероятность, что крупнейшая экономика мира притормозит во II квартале. Индексы Wall Street, тем не менее, завершили торговую сессию в нулях, прервав серию повышений. Драйвер в виде квартальных отчетов на этот раз не сработал. Тем не менее, сегодня фьючерсы на американские индексы перешли на положительную территорию, равно как и цены на нефть, что предвещает нейрально-позитивное открытие на российском фондовом рынке. Сопротивлениями по индексу ММВБ будут служить уровни в 1 380-1 385 и 1 400 пунктов. О возможной смене направления среднесрочной тенденции можно будет судить по характеру последующего отката. Сегодня ввиду риска коррекции на американском фондовом рынке после инерционных покупок утром в дальнейшем многие спекулятивно настроенные участники рынка могут прийти к мысли о фиксации прибыли.
Рынок рублевого корпоративного долга двигался в боковике, настраиваясь на следующий раунд налоговых платежей. Сегодня наступает последний срок уплаты НДПИ и акцизов. В этой связи от котировок облигаций в целом сложно ожидать каких-то серьезных движений. Препятствовать покупкам будет дефицит свободной ликвидности, продажам – ожидания смягчения монетарной политики Банком России.
Во вторник российский рынок акций вновь не воспользовался представившимся шансом сформировать полноценный отскок. Всплеск покупательской активности на европейских площадках на повысившихся ожиданиях смягчения монетарной политики ЕЦБ у нас не привел к должной реакции. Продавцы умерили свою агрессивность, в то время как сил покупателей хватило едва на то, чтобы вытянуть индекс ММВБ (+0.23%, 1339.91 п.) на положительную территорию. Объемы торгов немного уменьшились, основные баталии развернулись до полудня, когда после обновления годовых минимумов «быкам» удалось предотвратить негативный сценарий со срабатыванием большего числа стоп-лоссов.
Серьезных покупателей пока по-прежнему нет. Emerging markets «не в моде» — наш «побратим», китайский Shanghai composite, закрыл вторник с потерями более 2% на не оправдавшем прогнозы индексе производственной активности от HSBC. Цены на нефть не демонстрируют готовность вернуться в коридор выше 100 долл. по сорту brent. Китайская статистика стала еще одним свидетельством в пользу необходимости пересмотра глобального спроса на черное золото. Неожиданное сползание индексов PMI Германии ниже уровня в 50 п. послужило толчком для спекуляций о смягчении монетарной политики (некоторые представители ЕЦБ допускали такую возможность), что развернуло нефтяные котировки, но не сильно помогло нашему рынку акций. Сохранение положительной динамики в США (здесь менее популярный, чем ISM, индекс оптимизма PMI также оказался разочаровывающим) на корпоративных отчетах также не способствовало более активному «пробуждению» покупателей.
Среди корпоративных событий стоит выделить высказывания главы Роснефти, коих было достаточно и все они были весьма любопытны. Так, Игорь Сечин посоветовал Минфину поискать дополнительные доходы в горнодобывающих и телекоммуникационных компаниях (ранее стало известно, что НДПИ «трогать» не будут). С учетом влиятельности бывшего вице-премьера многие участники, вероятно, рынка со всей серьезностью отнеслись к этим словам. Обыкновенные акции Ростелекома подешевели на 6.72%, привилегированные – на 1.89% после спурта вчерашнего дня. Как предполагается рост базировался на слухах о заинтересованности в приобретении доли в операторе Михаилом Прохоровым. Акции ГМК Норильский никель подешевели на 1.18%, хотя новость о переносе сроков запуска Бугдаинского ГОКа, что для акционеров повысит свободный денежный поток, должна была привести к противоположной динамике. Сообщение о подтверждении S&P рейтинга на уровне «BBB-» c негативным прогнозом не могла серьезно «напрячь» биржевых игроков.
Также глава Роснефти сменил гнев на милость по отношению к миноритариям ТНК-BP (обык. +3.37%, прив. +5.00%), пообещав на Дне инвестора защищать в том числе и интересы акционеров поглощенной компании, (в Роснефти ждут от них конкретных предложений). Помимо этого г-н Сечин посетовал на несправедливость, что Газпром платит налогов вдвое меньше Роснефти, в то же время однако не стал поддерживать идею раздела и лишения его экспортной монополии. Котировки Газпрома, обновив многолетний минимум, смогли завершить день в плюсе (+0.23%). Акции самой Роснефти подешевели на 0.92%, продавали активно также Сургутнефтегаз (обык. -2.45%, прив. -1.38%, реестр для получения дивидендов будет закрываться 14 мая). Отскочили секторы энергетики (Micex PWR +1.55%) и металлургии (Micex M&M +1.00%). Акции ФСК ЕЭС подорожали на 1.9 на фоне публикации не столь пессимистичной отчетности по МСФО за прошлой год, как пророчили аналитики из-за бумажных статей, акции Холдинга МРСК – на 1.15%. Сбербанк также был легок на подъем – обыкновенные акции стали дороже на 1.55%, привилегированные – на 0.67%.
В США спокойное течение торгов было нарушено взброшенной через взломанный твиттер агентства AP уткой о взрывах в Белом доме и ранении Барака Обамы, после опровержения индексы восстановили утраченные позиции. Компания Apple после закрытия торгов представила отчетность несколько лучше прогнозов, а также повысила квартальный дивиденд и нарастила программу выкупа акций с рынка. Фьючерсы на американские индексы утром в среду находятся на положительной территории, указывая на готовность продлить победную серию до четырех дней. Растут и фондовые рынки Азии (Shanghai composite также немногим выше нуля), цены на нефть вблизи недельных вершин. Открытие состоится с разрывом вверх около 0.2%. Цели для формирования полноценного отскока прежние – закрепление выше 1 345- 1 350 пунктов по индексу ММВБ.
На рынке рублевого корпоративного долга во вторник наблюдалась умеренно-положительная динамика. Действия ЦБ по предоставлению ликвидности банковскому сектору и высокий спрос на риск на мировых финансовых рынках способствовали повышению интереса к долговым инструментам. Сегодня фактор ликвидности продолжит оказывать поддержку котировкам бондов.
