Итак, мы возвращаемся в мир, где США являются структурным импортером нефти и экспортером доллара?
Да. Посажены семена. Это огромный сдвиг, который, я думаю, люди пока не принимают во внимание.
Когда после пандемии мировая экономика нормализуется, где осядет цена на нефть?
До Covid казалось, что рынок нефти нашел баланс между 60 и 80 долларами за баррель.
Это тот диапазон, к которому мы вернемся?
Я так думаю, и по довольно простой причине: выше 80 долларов Китай практически перестает покупать. Это большая разница по сравнению с десятью-пятнадцатью годами назад, когда Китай не накопил значительных запасов и был вынужденным покупателем нефти. Это уже не так. Фактически, вы видели это во время кризиса Covid: в период с апреля по июнь, когда цены на нефть рухнули, Китай импортировал около 13 миллионов баррелей в день, что на 40% больше, чем обычно. Очевидно, они наращивали запасы, пользуясь низкой ценой. Китай является маржинальным покупателем, и его поведение является ключевым фактором для цены на нефть: при цене выше 80 долларов они перестают покупать, а при цене ниже 60 долларов они покупают крупную нефть. Кстати, в этом диапазоне многие нефтяные компании зарабатывают довольно приличные деньги. Saudi Aramco делает убийство на этом уровне цен.
Вы видите доллар на медвежьем рынке. Между тем курс юаня значительно укрепился. Это тоже структурный сдвиг?
Я думаю так. В прошлом каждый раз, когда случался кризис, Народный банк Китая замораживал обменный курс. Во время и после мирового финансового кризиса курс юаня по отношению к доллару оставался неизменным на уровне 6,82 в течение двух лет. В 2015 году, когда лопнул пузырь китайских акций, курс юаня оставался неизменным в течение нескольких месяцев. Исторически сложилось так, что когда дела пошли плохо, их заморозили. Не в этом году. В этом году мы стали свидетелями самого резкого шестимесячного ралли юаня в истории. Это явное изменение политики.
Помимо отрицательной реальной доходности, каковы еще причины медвежьего рынка доллара?
Прежде всего мы должны спросить себя, почему в последнее десятилетие у нас вообще был бычий рынок доллара. Ответ — революция сланцевой нефти. По мере того как после 2011 года Соединенные Штаты продвигались к энергетической независимости, их торговый дефицит сокращался. Революция сланцевой нефти внезапно означала, что США перестали экспортировать деньги.
И что теперь изменилось?
Да. Добыча нефти в США падает. Техасские дикие охотники проиграли в ценовой войне против саудовцев и русских. Добыча нефти в США уже снизилась на 2,5 миллиона баррелей в день и должна снизиться еще на 2,5 миллиона в течение следующих двенадцати месяцев, потому что каждая крупная нефтяная компания сокращает капитальные затраты. Достаточно взглянуть на Chevron и Exxon: их планы капитальных вложений на следующие пять лет вдвое ниже, чем в 2014 году. Таким образом, по мере того, как экономика США восстанавливается после Covid, Америка снова будет массово импортировать нефть. США вернутся к экспорту от 100 до 120 миллиардов долларов в остальной мир, в основном в места, которые не любят Америку, которые развернутся и продадут эти доллары за евро. Это медвежий момент для доллара.
Когда мы снова увидим, что цена на нефть превысит 50 долларов, не приведет ли это к росту добычи в США?
Нельзя увеличить добычу нефти, как кран. Чтобы вернуться, понадобится как минимум пара лет. Кроме того, добыча сланцевой нефти в США была чрезвычайно разрушительной для капитала. Более 350 миллиардов долларов было потеряно на участке добычи сланцевой нефти за последние десять лет. Посмотрите на энергетический сектор сегодня: он составляет 2,5% от S&P 500. Когда в 1999 году нефть стоила 10 долларов за баррель, энергия составляла 5,5% от S&P 500. Итак, я собираюсь ответить на ваш вопрос другим вопросом: Если цены на нефть вырастут и США снова смогут добывать больше нефти, для этого потребуются капиталовложения в сотни миллиардов долларов. Кто предоставит такой капитал с приходящей демократической администрацией, которая неоднозначно относится к гидроразрыву? Я этого не вижу.
Какие политические установки не нравятся инвесторам в США?
Государственный долг в США увеличился более чем на 4 триллиона долларов в этом году, что в сумме составляет 12 800 долларов на человека. Это мировой рекорд, но на самом деле правительства большинства западных стран во время этого кризиса резко увеличили расходы. В некотором смысле они используют сценарий, которому следовал Китай после 2008 года, когда они допустили резкое увеличение бюджетных расходов и денежных агрегатов. Сегодня Пекин сложил руки с точки зрения фискальной и денежно-кредитной политики, в то время как Запад не знает границ.
Они делают это, чтобы смягчить удар пандемии. Что случилось с этим?
Когда Китай сделал это в 2008 году, они финансировали крупные инфраструктурные проекты: аэропорты, железные дороги, дороги, порты и т. Д. Некоторые из этих проектов оказались продуктивными, некоторые — нет, но я всегда думал, что они определенно будут продуктивнее, чем социальные трансферты. Но в этом году накопление долга в США не привело к финансированию новых производственных инвестиций. Ни новых дорог, ни аэропортов, ни железных дорог, ничего. По сути, они просто отправляли деньги людям, чтобы они сидели дома и смотрели телевизор. В конце концов, это накопление непродуктивного долга может быть отражено в одном из двух: либо в стоимости финансирования для правительства, то есть в повышении процентных ставок, либо в девальвации валюты. Это то, чему нас учил французский экономист Жак Рюфф много лет назад. Очень скоро это поставит ФРС в затруднительное положение.
Когда я смотрю на рынки, я вижу три ключевых цены в мировой экономике: доходность десятилетних казначейских облигаций, нефть и доллар. Год назад доходность падала, нефть падала, а доллар рос. Сегодня доходность казначейских облигаций растет, нефть растет, а доллар падает. Это огромный поворот. Когда я вижу рынок, на котором процентные ставки растут, а валюта падает, раздается сигнал тревоги.
Почему?
Это то, что вы бы увидели на нездоровом развивающемся рынке. Если вы инвестируете, скажем, в Индонезию, рост процентных ставок и падающая валюта — это сигнал о том, что инвесторы уходят, потому что им не нравится проводимая там политика. Сегодня США начинают действовать как больной развивающийся рынок. У нас даже есть вопросительный знак, могут ли они провести честные выборы. Достаточно сказать, что не менее 30% американцев считают свою избирательную систему фальсифицированной. Это потрясающе.
Пелоси назвала Трампа «служанкой Путина»
По мнению спикера палаты представителей, отказ Трампа обвинить Россию в причастности к кибератакам на федеральные учреждения США связан с тем, что у Москвы есть на него компромат
))) Почти. Они это как раз и объясняют необходимостью в короткие сроки суметь привить свой охуллиард. Для них это в принципе дело непривычное. Они там живут и выживают по-простому. Помню, тётка моя одно время регулярно туда в командировки по полгода ездила. Так перед этим все мыслимые прививки делала каждый раз.
Москва. 11 января. ИНТЕРФАКС — ГДР TCS Group (MOEX: TCSG) Holding (головная компания Тинькофф банка и «Тинькофф страхования») утром в понедельник продолжили рост к новым максимумам после взлета на 19% в пятницу на фоне известий, что группа изменит структуру капитала, в результате чего доля голосов, принадлежащих Олегу Тинькову, сократится с 84% до 35%.
На «Мосбирже» в понедельник ГДР TCS Group к 10:10 МСК выросли до 3058,4 рубля (+4,5%), объем торгов превысил 0,204 млрд рублей.
По сообщению TCS Group, все 69 млн 914,043 тыс. акций класса В (обладают десятью голосами), принадлежащих подконтрольным Тинькову Rigi Trust и Bernina Trust, конвертируются в акции класса А. Все акции классов А и В будут преобразованы в обыкновенные, после конвертации каждая акция будет представлять один голос. Количество глобальных депозитарных расписок (ГДР) не изменится и составит 129 млн 391,443 тыс. штук.
Главный стратег «ВТБ Капитала» по рынку акций Илья Питерский считает, что у TCS Group значительно выросли шансы на включение в индекс MSCI Russia (в настоящее время бумаги TCS входят в расчетную базу MSCI Russia Small Cap index).
Как говорится в обзоре эксперта, индексный провайдер MSCI может включить глобальные депозитарные расписки TCS Group Holding (SPB: TCS) в индекс MSCI Russia по итогам февральского пересмотра, если за текущую неделю котировки этих бумаг достигнут уровня $41-42 за штуку.
По данным Bloomberg Billionaires Index, на момент написания этой новости состояние Маска составляло 209 миллиардов долларов, прибавив за день 14,5 миллиарда.
к настоящему времени непродуктивный взрыв долга во всех секторах экономики США — государственном, корпоративном, домашнем и финансовом — достиг эпических масштабов. Со второго квартала 1987 г.
Общий долг увеличился в 7,6 раза, с 10,7 трлн долларов до 81,8 трлн долларов;
Номинальный ВВП вырос всего в 4,4 раза, с 4,8 триллиона долларов до 21,1 триллиона долларов;
Следовательно, общий коэффициент левериджа страны резко вырос с и без того тревожных 2,22X в 1987 году до невероятных 3,88X в третьем квартале 2020 года.
В Калифорнии зарегистрировано рекордное количество смертей
В Неваде самая смертоносная неделя
В США зарегистрировано 310 тысяч новых случаев
Нью-Джерси сообщил о почти 20 тысячах новых случаев
CA сообщает о 50 тысячах случаев
Великобритания, Германия: ежедневная смертность превышает 1000 человек
Великобритания возглавляет кейсы 3MM
В Великобритании больше 80 тысяч смертей
Португалия сообщает о более чем 9 тысячах случаев
Япония может продлить экстренный приказ
Китай ускоряет вакцинацию
Да. Посажены семена. Это огромный сдвиг, который, я думаю, люди пока не принимают во внимание.
Когда после пандемии мировая экономика нормализуется, где осядет цена на нефть?
До Covid казалось, что рынок нефти нашел баланс между 60 и 80 долларами за баррель.
Это тот диапазон, к которому мы вернемся?
Я так думаю, и по довольно простой причине: выше 80 долларов Китай практически перестает покупать. Это большая разница по сравнению с десятью-пятнадцатью годами назад, когда Китай не накопил значительных запасов и был вынужденным покупателем нефти. Это уже не так. Фактически, вы видели это во время кризиса Covid: в период с апреля по июнь, когда цены на нефть рухнули, Китай импортировал около 13 миллионов баррелей в день, что на 40% больше, чем обычно. Очевидно, они наращивали запасы, пользуясь низкой ценой. Китай является маржинальным покупателем, и его поведение является ключевым фактором для цены на нефть: при цене выше 80 долларов они перестают покупать, а при цене ниже 60 долларов они покупают крупную нефть. Кстати, в этом диапазоне многие нефтяные компании зарабатывают довольно приличные деньги. Saudi Aramco делает убийство на этом уровне цен.
Вы видите доллар на медвежьем рынке. Между тем курс юаня значительно укрепился. Это тоже структурный сдвиг?
Я думаю так. В прошлом каждый раз, когда случался кризис, Народный банк Китая замораживал обменный курс. Во время и после мирового финансового кризиса курс юаня по отношению к доллару оставался неизменным на уровне 6,82 в течение двух лет. В 2015 году, когда лопнул пузырь китайских акций, курс юаня оставался неизменным в течение нескольких месяцев. Исторически сложилось так, что когда дела пошли плохо, их заморозили. Не в этом году. В этом году мы стали свидетелями самого резкого шестимесячного ралли юаня в истории. Это явное изменение политики.
Прежде всего мы должны спросить себя, почему в последнее десятилетие у нас вообще был бычий рынок доллара. Ответ — революция сланцевой нефти. По мере того как после 2011 года Соединенные Штаты продвигались к энергетической независимости, их торговый дефицит сокращался. Революция сланцевой нефти внезапно означала, что США перестали экспортировать деньги.
И что теперь изменилось?
Да. Добыча нефти в США падает. Техасские дикие охотники проиграли в ценовой войне против саудовцев и русских. Добыча нефти в США уже снизилась на 2,5 миллиона баррелей в день и должна снизиться еще на 2,5 миллиона в течение следующих двенадцати месяцев, потому что каждая крупная нефтяная компания сокращает капитальные затраты. Достаточно взглянуть на Chevron и Exxon: их планы капитальных вложений на следующие пять лет вдвое ниже, чем в 2014 году. Таким образом, по мере того, как экономика США восстанавливается после Covid, Америка снова будет массово импортировать нефть. США вернутся к экспорту от 100 до 120 миллиардов долларов в остальной мир, в основном в места, которые не любят Америку, которые развернутся и продадут эти доллары за евро. Это медвежий момент для доллара.
Когда мы снова увидим, что цена на нефть превысит 50 долларов, не приведет ли это к росту добычи в США?
Нельзя увеличить добычу нефти, как кран. Чтобы вернуться, понадобится как минимум пара лет. Кроме того, добыча сланцевой нефти в США была чрезвычайно разрушительной для капитала. Более 350 миллиардов долларов было потеряно на участке добычи сланцевой нефти за последние десять лет. Посмотрите на энергетический сектор сегодня: он составляет 2,5% от S&P 500. Когда в 1999 году нефть стоила 10 долларов за баррель, энергия составляла 5,5% от S&P 500. Итак, я собираюсь ответить на ваш вопрос другим вопросом: Если цены на нефть вырастут и США снова смогут добывать больше нефти, для этого потребуются капиталовложения в сотни миллиардов долларов. Кто предоставит такой капитал с приходящей демократической администрацией, которая неоднозначно относится к гидроразрыву? Я этого не вижу.
Государственный долг в США увеличился более чем на 4 триллиона долларов в этом году, что в сумме составляет 12 800 долларов на человека. Это мировой рекорд, но на самом деле правительства большинства западных стран во время этого кризиса резко увеличили расходы. В некотором смысле они используют сценарий, которому следовал Китай после 2008 года, когда они допустили резкое увеличение бюджетных расходов и денежных агрегатов. Сегодня Пекин сложил руки с точки зрения фискальной и денежно-кредитной политики, в то время как Запад не знает границ.
Они делают это, чтобы смягчить удар пандемии. Что случилось с этим?
Когда Китай сделал это в 2008 году, они финансировали крупные инфраструктурные проекты: аэропорты, железные дороги, дороги, порты и т. Д. Некоторые из этих проектов оказались продуктивными, некоторые — нет, но я всегда думал, что они определенно будут продуктивнее, чем социальные трансферты. Но в этом году накопление долга в США не привело к финансированию новых производственных инвестиций. Ни новых дорог, ни аэропортов, ни железных дорог, ничего. По сути, они просто отправляли деньги людям, чтобы они сидели дома и смотрели телевизор. В конце концов, это накопление непродуктивного долга может быть отражено в одном из двух: либо в стоимости финансирования для правительства, то есть в повышении процентных ставок, либо в девальвации валюты. Это то, чему нас учил французский экономист Жак Рюфф много лет назад. Очень скоро это поставит ФРС в затруднительное положение.
Когда я смотрю на рынки, я вижу три ключевых цены в мировой экономике: доходность десятилетних казначейских облигаций, нефть и доллар. Год назад доходность падала, нефть падала, а доллар рос. Сегодня доходность казначейских облигаций растет, нефть растет, а доллар падает. Это огромный поворот. Когда я вижу рынок, на котором процентные ставки растут, а валюта падает, раздается сигнал тревоги.
Почему?
Это то, что вы бы увидели на нездоровом развивающемся рынке. Если вы инвестируете, скажем, в Индонезию, рост процентных ставок и падающая валюта — это сигнал о том, что инвесторы уходят, потому что им не нравится проводимая там политика. Сегодня США начинают действовать как больной развивающийся рынок. У нас даже есть вопросительный знак, могут ли они провести честные выборы. Достаточно сказать, что не менее 30% американцев считают свою избирательную систему фальсифицированной. Это потрясающе.
Сбербанк заинтересовался покупкой одного из крупнейших в России онлайн-ритейлеров «Ситилинк», входящего в группу Merlion, три совладельца и топ-менеджер которой находятся под арестом по обвинению в организации покушения на убийство. Продажа актива, который может стоить около $1 млрд, позволит компании поддержать на плаву свой основной бизнес IT-дистрибуции, полагают эксперты. Сбербанку же такая сделка позволит усилить позиции в сегменте электронной коммерции, где он сможет конкурировать с «Яндекс.Маркетом», Ozon и Wildberries.
Пелоси назвала Трампа «служанкой Путина»
По мнению спикера палаты представителей, отказ Трампа обвинить Россию в причастности к кибератакам на федеральные учреждения США связан с тем, что у Москвы есть на него компромат
Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/politics/11/01/2021/5ffbbb449a794759b855b244?utm_source=yxnews&utm_medium=desktop
На «Мосбирже» в понедельник ГДР TCS Group к 10:10 МСК выросли до 3058,4 рубля (+4,5%), объем торгов превысил 0,204 млрд рублей.
По сообщению TCS Group, все 69 млн 914,043 тыс. акций класса В (обладают десятью голосами), принадлежащих подконтрольным Тинькову Rigi Trust и Bernina Trust, конвертируются в акции класса А. Все акции классов А и В будут преобразованы в обыкновенные, после конвертации каждая акция будет представлять один голос. Количество глобальных депозитарных расписок (ГДР) не изменится и составит 129 млн 391,443 тыс. штук.
Главный стратег «ВТБ Капитала» по рынку акций Илья Питерский считает, что у TCS Group значительно выросли шансы на включение в индекс MSCI Russia (в настоящее время бумаги TCS входят в расчетную базу MSCI Russia Small Cap index).
Как говорится в обзоре эксперта, индексный провайдер MSCI может включить глобальные депозитарные расписки TCS Group Holding (SPB: TCS) в индекс MSCI Russia по итогам февральского пересмотра, если за текущую неделю котировки этих бумаг достигнут уровня $41-42 за штуку.
По данным Bloomberg Billionaires Index, на момент написания этой новости состояние Маска составляло 209 миллиардов долларов, прибавив за день 14,5 миллиарда.
Индекс цен S&P 500 вырос в 16 раз;
Общий долг увеличился в 7,6 раза, с 10,7 трлн долларов до 81,8 трлн долларов;
Номинальный ВВП вырос всего в 4,4 раза, с 4,8 триллиона долларов до 21,1 триллиона долларов;
Следовательно, общий коэффициент левериджа страны резко вырос с и без того тревожных 2,22X в 1987 году до невероятных 3,88X в третьем квартале 2020 года.
В Неваде самая смертоносная неделя
В США зарегистрировано 310 тысяч новых случаев
Нью-Джерси сообщил о почти 20 тысячах новых случаев
CA сообщает о 50 тысячах случаев
Великобритания, Германия: ежедневная смертность превышает 1000 человек
Великобритания возглавляет кейсы 3MM
В Великобритании больше 80 тысяч смертей
Португалия сообщает о более чем 9 тысячах случаев
Япония может продлить экстренный приказ
Китай ускоряет вакцинацию