Оле Слот Хэнсен, стратег и директор отдела биржевых продуктов брокерской компании Saxo Bank

Высококачественный сорт кофе Арабика, который недавно упал к минимальной за четыре года отметке, смог восстановить позиции и сейчас показывает одни из лучших результатов в сырьевом секторе. Является ли это примером ситуации типа «низкие цены излечивают низкие цены» пока неясно, но новостей из Бразилии, касающихся компаний, которые занимаются обжаркой, становится все больше.

Бразилия – крупнейший в мире производитель качественных зерен, который в последние годы стал уступать более дешевому и более низкокачественному сорту Робуста. Однако уменьшение ценовой разницы между этими сортами со 190 центов в 2011 году до 31 цента на прошлой неделе может послужить толчком к тому, чтобы увеличить долю Арабики в смесях и, тем самым, посодействовать спросу.

Однако наибольшее значение имеет долгожданная инициатива правительства Бразилии по поддержанию цен. В этих целях оно объявило о намерении закупить до трех миллионов 60 килограммов зерен по цене 149 долларов, которая значительно превышает текущую цену на уровне 123 долларов. Такое решение было принято в ответ на просьбы фермеров, которые в настоящий момент продают урожай ниже себестоимости. Несмотря на то, что это вмешательство увеличит дефицит мешков с зернами на рынке, прогноз рекордного урожая как в 2013, так и в 2014 году может только еще больше помочь стабилизировать цены, а не изменить направление движения.

Ключевые культуры находятся во власти продавцов в ожидании высокого урожая

Этим летом, в отличие от двух предыдущих лет, в северном полушарии сформировались почти идеальные условия для произрастания сельскохозяйственных культур, таких как кукуруза, пшеница и соевые бобы. В связи с этим на рынках за последние несколько месяцев накопился негативный ценовой потенциал. Такая ситуация кардинально отличается от ситуации прошлого лета, когда засуха накрыла США, а также черноморский регион и привела к росту цен до рекордных значений и низкому уровню запасов.

В условиях такой продолжительной слабости цен на сельскохозяйственные культуры активность продавцов среди хедж-фондов увеличилась, и, как свидетельствуют последние данные, в настоящий момент уровень пессимизма среди таких инвесторов в отношении будущих цен в секторе сельского хозяйства находится в наивысшей точке. По данным на вторник 30 июля, совокупная чистая короткая позиция составляла 88 397 фьючерсных и опционных контрактов по сравнению с более 211 000 контрактов месяцем ранее

Перспективы кукурузы пострадали наиболее сильно: на текущий момент хедж-фонды держат рекордную короткую позицию из 108 089 контрактов, в то время как в секторе соевых бобов сохраняется чистая длинная позиция из 75 490 контрактов. Если внимательнее присмотреться к кукурузе, то мы увидим, что текущая цена на новый урожай этого года находится значительно ниже цены, наблюдаемой в это же самое время в двух предыдущих годах. Декабрьский фьючерсный контракт достиг отметки 460 центов за бушель, которая соответствует самой низкой цене на новый урожай с сентября 2010 года.

До тех пор пока перспективы урожая этого года остаются многообещающими, продажи производителей и спекулятивных инвесторов продолжат удерживать цены под давлением. Однако одним из потенциальных факторов, способных оказать некоторую поддержку, особенно кукурузе, впоследствии могут стать ранние заморозки. Посев этой весной в США был задержан в связи с повышенной влажностью, поэтому урожай может вызреть позднее обычного и частично пострадать от морозов.

Материал предоставлен Saxo Bank