+198.13
Рейтинг
541.60
Сила
0.00
Доход(%)*
100000.00
Счёт (р.)

Три показателя на сегодня: занятость в Великобритании, розничные продажи и новое жилищное строительство в США

avatar
Блог им. Saxo_Bank
-Темпы роста в Великобритании, возможно, замедляются
-В США по-прежнему действует погодный фактор
-Отчет по индексу жилищного рынка вызывает беспокойство


Сегодня в центре внимания вновь окажется британская экономика. Не пропустите январский отчет о состоянии рынка труда. Во второй половине дня инвесторы будут анализировать американские данные о продажах в сетевых магазинах и новом жилищном строительстве и размышлять о том, действительно
Читать дальше →

Что происходит в экономике Китая?

avatar
Блог им. Saxo_Bank
Стин Якобсен, главный экономист и директор по инвестициям Saxo Bank

∙ Отсутствие общего представления о Китае
∙ Народный банк Китая (НБК) удивляет проведением обратной операции РЕПО
∙ Кредитование необходимо сдерживать


Китай окружен множеством слухов и разнообразных мнений, но мало кто в действительности в полной мере понимает ситуацию из-за отсутствия надёжных экономических данных, манипуляций фактами, а также по крайней мере очень непрозрачной организационной структуры в финансовом секторе.

Неожиданный отток ликвидности во время ночных торгов
Этим утром НБК вызвал удивление проведением обратной операции РЕПО (путём вывода ликвидности из финансовой системы в размере 7,9 миллиарда долларов США):

Источник: The Financial Times

Чрезмерно высокие темпы кредитной экспансии являются серьёзной проблемой
Сильные январские данные по кредитам несомненно имеют отношение к действиям Народному банку Китая и, что ещё более важно, существует общее правило, согласно которому если страна увеличивает объёмы кредитования частных лиц более чем на 30 процентов менее чем за 10 лет, это ведёт к крупному банковскому кризису и рецессии:

Источник: Felix Zulauf

Вне всяких сомнений, Китай решил, что пережить небольшой кризис сейчас лучше, чем столкнуться с серьёзным и более масштабным кризисом через один-два года. Это очень смелый шаг в преддверии важных выборов.

Зулауф (Zulauf) наглядно показал, как мир воспользовался продолжительным дефицитом счёта текущих операций в США, который наблюдался в течение последних нескольких десятилетий. Тогда развивающиеся страны получили возможность создать сильный экспортный сектор, чтобы заполнить образовавшийся разрыв. В настоящее время США улучшают показатели счёта текущих операций в основном за счёт внутреннего потенциала. Эта страна больше не является самым крупным покупателем в глобальном масштабе.

Высокая выручка от экспортных операций способствовала ревальвации валюты. Завышенная оценка впоследствии «подавлялась» с помощью валютных интервенций, что вызвало рост ликвидности и образование пузырей на рынках жилья и кредитования. Теперь необходимо остановить кредитование в странах «Хрупкой восьмёрки» и Китае. Мы просто играем в игру «возвращение к среднему», однако эта игра может дорого стоить мировому росту и вызвать риск дефляции.

Как торговать в этих условиях?
На мой взгляд, лучший способ «понять» китайский рынок – это взглянуть на диаграмму, представленную ниже — используемые мной оценочные модели бьют тревогу, предупреждая о высоком риске.


Данная модель хорошо определяет «точки поворота» и относительную ценность (с точки зрения возвращения к среднему). Та же самая модель сигнализировала о покупке BUY DAX @ 9280 полторы недели назад…

Это акции класса «А», и лучший способ торговать ими на платформе Saxo Trader – придерживаться короткой стороны по FXI ETF:


Я собираюсь продавать эти ETF при открытии рынка в США (для полной информации и примечания к ней нажмите на ссылку FXI ETF).
FXI с позиции американского доллара – отличный трекер:



Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 19 февраля 2014 года

avatar
Блог им. Saxo_Bank
Форекс: Доллар США торгуется с понижением

Этим утром доллар США торгуется с понижением относительно большинства своих главных конкурентов.
Читать дальше →

Банк Японии экспериментирует с политикой и провоцирует рост доллар/иены

avatar
Блог им. Saxo_Bank
Джон Харди, главный валютный стратег брокерской компании Saxo Bank

∙ Увеличение кредитования не гарантирует Банку Японии успех
∙ Китай может снять кредитные ограничения
∙ Изменение интереса к риску – обманный маневр


Вероятно, в ожидании грядущего повышения налога с первого
Читать дальше →

Три показателя на сегодня: индекс CPI в Великобритании, индекс ZEW для Германии, жилищный рынок США

avatar
Блог им. Saxo_Bank
-Инфляция в Великобритании может упасть ниже 2%
-Макроэкономические тенденции в Германии улучшаются
-Восстановление жилищного сектора США идет медленно


Во вторник статистическая активность на рынке
Читать дальше →

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 18 февраля 2014 года

avatar
Блог им. Saxo_Bank
Форекс: Евро торгуется смешанно

Этим утром евро демонстрирует разнонаправленную динамику относительно своих главных валютных соперников. Учитывая оптимистичные данные по ВВП главных европейских экономик с прошлой недели,
Читать дальше →

Утреннее обновление по облигациям: Ситуация улучшается

avatar
Блог им. Saxo_Bank
Саймон Фасдал, Глава отдела торговли облигациями Saxo Bank

-​​Возобновление покупок на фоне итальянских и греческих событий
-Основные экономические показатели США весной улучшатся
-Развивающиеся рынки демонстрируют смешанную картину


Новость о том, что Маттео Ренци (Matteo Renzi) формирует новое правительство в Италии, стабильный итальянский прогноз от международного рейтингового агентства Moody's и профицит первичного баланса бюджета Греции, который оказался выше ожиданий – всё это в совокупности привело к быстрому увеличению покупок облигаций стран Южной Европы. Сегодня бунды вновь начали торги в уязвимом состоянии близ отметки 143,50.

Ещё одной угрозой для текущей низкой доходности облигаций ключевых стран становится растущая убеждённость рынка в том, что сложные погодные условия отразились на показателях США и что весна в отношении данных представляется гораздо более многообещающей.

Европейские корпоративные облигации продолжают двигаться в «бычьем» стиле и на сегодняшний день находятся на уровнях с середины января.

Развивающиеся рынки демонстрируют смешанную динамику. Премия за риск на фондовых рынках Венесуэлы и Украины также растёт. Аргентинские депозитные сертификаты снижаются, а облигации наблюдают резкий рост после того, как правительство сделало первые шаги по борьбе с высокими инфляционными уровнями. Эта информация могла бы стать полезной для латино-американского сектора в случае уменьшения премии за риск на рынках Аргентины.


Источник: Saxo Bank

В целом, впереди у развивающихся рынков крутой подъём, учитывая, что данные указывают на дальнейшую распродажу акций развивающихся рынков и облигаций – со стороны фондов. На развивающихся рынках облигаций роль продавцов обычно играют розничные фонды, в то время как пенсионные фонды и страховые компании выступают как покупатели. Если продажи розничных фондов прекратятся, то в конце этого года высока вероятность сужения спредов.


Источник: Saxo Bank

Саймон Фасдал – глава подразделения Saxo Bank по операциям с долговыми обязательствами с фиксированным доходом. С рассуждениями, точками зрения и комментариями автора можно ознакомиться здесь.

Материал предоставлен Trading Floor

Дргаметаллы увлекли наверх весь сырьевой сектор

avatar
Блог им. Saxo_Bank
-Сырьевые активы получили стимул к росту на фоне ослабления доллара после выступления Йеллен
-Холодная погода в США поддерживает рост цен на газ

-1,300 USD/oz Цены на золото пробились выше 1300 долл. за унцию


В целом, сырьевой сектор неплохо рос на этой неделе, при этом лучше всех себя проявил сектор драгметаллов, где золото и серебро существенно укрепились и протестировали важные технические уровни. Кроме того, укреплению сырьевых активов способствовало снижение курса доллара на фоне первого публичного выступления Йеллен в качестве председателя Федрезерва на полугодовой конференции в Конгрессе. Розничные продажи в США также сильно не дотянули до прогнозов, усугубив падение доллара по всему спектру рынка, и подтолкнув рисковые активы и драгметаллы выше. Между тем суровые погодные условия способствовали росту цен на природный газ.

Динамика секторов сырьевого рынка на этой неделе



В представленной подробной
Читать дальше →

Ключевая поддержка по доллар/иене выстояла после слабого отчета по ВВП в Японии

avatar
Блог им. Saxo_Bank
-Японский рост в годовом исчислении снизился до мизерного 1%
-После выхода слабых данных по розничным продажам в США повышение ставок уже не маячит на горизонте
-Быстрый рост кредитования в Китае является решающим фактором для мировой экономики


В ходе предыдущей сессии важной новостью стало снижение показателей ВВП в Японии, поскольку высокие ожидания не оправдались, а темпы роста в годовом исчислении упали до 1,0% после аналогичного замедления в предыдущем квартале — это два первых полноценных квартала под режимом Абэномики. Причина, по которой эта новость не вызвала мгновенную продажу иены, заключается в том, что это большой камень в огород Банка Японии; она ставит под сомнение вероятность того, что Центробанк сделает нечто, превосходящее текущие ожидания рынка относительно увеличения денежной массы. Не забывайте, что в конце марта заканчивается финансовый год в Японии – важное событие —
Читать дальше →

Три значения на сегодня: доллар/иена, доллар/рупия и евро/доллар

avatar
Блог им. Saxo_Bank
-Стратегия японского правительства по восстановлению инфляции теряет эффективность
-Укрепление иены в паре с долларом подрывает план девальвации
-Повышение рупии может положить конец курсу на ужесточение денежно-кредитной политики в Индии


В статистическом плане сегодня будет спокойный день, так как США празднуют День президентов. Воспользуемся штилем на макроэкономическом фронте и сосредоточим внимание на интересных тенденциях, развивающихся на валютных рынках. В частности, посмотрим, как обстоят дела на рынках доллар/иены, доллар/рупии и евро/доллара.

В фокусе анализа сегодня процентильный ранг для 20-дневной скользящей доходности. Одна из трудностей в интерпретации текущих показателей состоит в их сопоставлении с историческими данными. Рост на 5% — это много или средне? На этот важный вопрос можно ответить несколькими способами, включая статистический критерий подсчета процентильного ранга (ПР). Этот инструмент мне нравится больше всех, потому что его легко создать в Excel, R и других компьютерных программах. Большое значение имеет то, что ПР предлагает интуитивную и объективную оценку заданной
Читать дальше →

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 17 февраля 2014 года

avatar
Блог им. Saxo_Bank
Форекс: Евро торгуется с понижением

Этим утром евро торгуется с понижением относительно большинства своих главных конкурентов. Учитывая малую загруженность календаря экономическими данными, под пристальным взглядом участников рынка окажутся итальянский баланс счёта текущих операций и показатель потребительских цен Греции. Кроме того, интерес будут представлять и сообщения из США, в частности протокол заседания FOMC, данные по инфляции, жилищному сектору и активности в производственной сфере, запланированные на вторую половину текущей недели. В 6 часов утра по GMT евро потерял 0,1 процента против британского фунта, торгуясь по цене 0,8165 фунта, и повысился на 0,1 процента в сравнении американским долларом, составив 1,3707 доллара.

Японская иена выросла на 0,2
Читать дальше →

Йеллен может перейти на сторону ястребов

avatar
Блог им. Saxo_Bank
Нил Стейнс, эксперт tradingfloor.com

— Выступление Йеллен поддерживает акции, доходность бумаг США и американский доллар
— Второй этап «forward guidance» Карни (Carney) в «ястребином» стиле
— Ухудшение немецких данных не сулит ничего хорошего


В течение последних месяцев мы продолжали придерживаться мнения, что экономический импульс роста в США значительно сильнее, чем говорят официальные данные. Это наиболее наглядно представлено на фоне довольно разочаровывающих отчётов по занятости за декабрь и январь. Разделяя мнение своего предшественника, Бена Бернанке (Ben Bernanke), Йеллен (Yellen) признаёт, что «экономика США наблюдает хорошее восстановление».

Йеллен, которая подчеркивает своё понимание влияния количественного смягчения (QE) на рынки жилья, безработицу и успех в снижении долгосрочных ставок, явно верит в мантру «сворачивание – это не ужесточение»; и с её акцентом на рост минимальной заработной платы, высокий процент работников с неполной занятостью (те, кто бы предпочли работу на полный день) и, в конечном итоге, ввиду ориентации на ускорение восстановления это означает, что до повышения ставок ещё далеко.

Как упоминалось ранее, Йеллен (Yellen), пожалуй, несправедливо была отнесена в категорию отъявленных «голубей». На наш взгляд, она больше фокусируется на данных. Это важно понимать, поскольку она может удивить нас переходом на сторону «ястребов» после того, как данные продемонстрируют очень хорошую динамику. Так или иначе, заявление Йеллен (Yellen) положительно скажется на акциях и доходности американских бумаг и на долларе США.

От конкретного к неконкретному

В Великобритании ожидания и возможные последствия дальнейших поправок в денежно-кредитной политике придали отчёту QIR большее значение и привлекли больше внимания. С момента введения инновационной политики «forward guidance» (информирование рынка в отношении будущей процентной ставки) в августе прошлого года, рынку чётко дали понять, что процентная ставка не повысится до тех пор, пока безработица не достигнет своего порогового уровня в 7,0 процентов.

По достижении этого уровня быстрее, чем ожидалось, Карни (Carney) представил нашему вниманию Второй этап ранее упомянутого «forward guidance», в котором акцент перемещается от ориентации на конкретный уровень безработицы к неконкретному, зависящему от уровня ослабления, фактору или нереализованному потенциалу экономики (отличного от разрыва между фактическим и потенциальным объёмом производства), что должны подтвердить экономические показатели в поддержку анализа банка.

Учитывая, что Второй этап политики «forward guidance» заметно менее прозрачен в сравнении с Первым этапом, мы относим это к «ястребиному ходу развития» и видим в этом фактор начала возвращения денежно-кредитной политики в режим таргетирования инфляции. Указания главы Банка Англии Карни на то, что восстановление становится всё «более обширным и устойчивым», а также, что «производственные инвестиции, вероятно, в этом году нарастят темпы», отражают наше настроение в отношении экономики Великобритании. Несмотря на большую часть прогнозов Квартального отчёта по инфляции, говорящих о том, что первое повышение процентных ставок в Великобритании произойдет в середине 2015 года, мы всё так же считаем, что восстановление может получить достаточно импульса, что будет способствовать более быстрому выведению ситуации из категории проблемных в четвёртом квартале 2014 года.

Оптимизма главы Банка Англии недостаточно

Интересно, что глава Банка Англии, в отличии от своего предшественника, был на удивление оптимистично настроен в отношении к GBP (и его силы в последнее время). На наш взгляд, он не придал значения ослаблению со стороны более сильного фунта, посчитав, что Банк не заметит каких-либо единичных воздействий на инфляцию, идущих от сильного GBP.

Низкие показатели Германии

Во вторник в нашем блоге говорилось, что мы обсудим последние далёкие от идеала показатели Германии и Еврозоны, особенно, за декабрь. В самом деле, разочаровывающие данные из США и Великобритании в конце года привлекли к себе особое внимание и не лучшим образом отразились на стоимости доллара и фунта. Как бы там ни было, можно утверждать, что резкое ухудшение германских данных потенциально приведет к намного более плачевным последствиям.


Слабые экономические показатели Германии – тревожная тенденция для Еврозоны. Фото: Sepici / iStock

Декабрьский выпуск данных по объёму промышленного производства Германии, перекликнувшись с цифрами композитного индекса деловой активности Еврозоны, оказался существенно ниже ожиданий и значительно более отрицательным (минус 0,6 процента). Индекс производственных заказов Германии за тот же период вышел также резко отрицательным и не оправдал оценки. Данные по торговле за декабрь в свою очередь подчеркнули тот факт, что в течение месяца объём экспорта упал на 0,9 процента, вместо ожидаемого роста на ту же величину и, возможно, самым заметным событием (особенно, на фоне обещаний сильного внутреннего спроса в Германии) стало падение розничных продаж на 2,4 процента на ежегодной основе, вопреки ожидаемому повышению на 1,9 процента.

Надо признать, эта вереница слабых данных в январе могла быть скорректирована или изменена, однако, если учитывать резкий рост финансирования немецких банков со стороны Европейского центрального банка (ЕЦБ) в декабре, Германия занимает не последнее место в нашего списке особого внимания.

Активная волна обсуждений инфляционных вопросов идёт и в Еврозоне. Данные по инфляции в Португалии и Дании за последнюю пару дней значительно отстали от ожиданий, что говорит о вероятном риске снижения пересмотренного январского показателя для Еврозоны в конце месяца. Что в общем-то не удивляет, поскольку этим утром в своём ежемесячном бюллетене аналитики ЕЦБ урезали прогноз для инфляции этого года с 1,5 процента до 1,1 прцента.

Чем дальше, тем интереснее

Между тем, динамика евро продолжает негативно сказываться на основных экономических показателях и корреляции спредов процентной ставки – момент, отмеченный Банком Франции и членом Управляющего совета ЕЦБ, заявившим, что «несколько странно оказаться в такой ситуации, когда евро настолько силён и мы находимся на понижательной стадии экономического цикла, так что следует пересмотреть позицию американского доллара.

Если на всё взглянуть под более широким углом, то наши предпочтения больше на стороне USD и GBP, нежели евро, и если ожидания оправдаются и экономическая дифференциация между главными экономиками всё-таки продолжит увеличиваться, нас, по всей вероятности, ждут хорошие возможности (с учётом текущего расхождения).

Материал предоставлен Trading Floor

Может ли Карни направить фунт стерлингов в нужном направлении?

avatar
Блог им. Saxo_Bank
Кен Векслер, эксперт tradingfloor.com

∙ AUDUSD наблюдает рост после положительных китайских данных
∙ Страх повторения 1929 овладел рынком
∙ Отчёт по инфляции Банка Англии, вероятно, опустит GBP


Последние события связаны, главным образом, с китайскими торговыми релизами, которые показали положительное сальдо торгового баланса и положительный показатель импорта продовольственных товаров. Создаст ли это новое ралли для австралийского доллара? Могу вас заверить, «австралийцы», безусловно, надеются на это. С выходом более сильных данных, пара AUDUSD сделала движение вверх, продолжая оказывать давление на тех, кто с таким энтузиазмом был настроен на продажу пары. Хотелось бы также добавить, что огорчения тех, кто пытается оставаться на короткой стороне, в настоящее время можно считать оконченными. Так что, правило, утверждающее, что лучше иметь набитые карманы, на текущий момент пока потеряло свою актуальность.


Сильные данные из Китая заставили австралийский доллар подняться. Фото: Lintao Zhang \ Thinkstock

В последние часы сессии SPX удалось вернуть свои потери. Действительно, сейчас мы находимся всего в 100 с небольшим базисных пунктах от исторических максимумов, и, кажется, эта тенденция продолжится. И снова все начинают вспоминать «тот» график 1929 года в попытке сравнить его с сегодняшней ситуацией. Кризис неизбежен? В остальном это была довольно сдержанная ночь на Форексе, где выделилась только австралийская валюта и и канадский доллар.

Центром всеобщего внимания был квартальный отчёт по инфляции Банка Англии. Определённо он оказал большое влияние для фунта стерлингов и его кроссы. Многие ожидалт резкого изменения в инструменте денежно-кредитной политики «forward guidance» (прозрачное информирование рынка в отношении будущих процентных ставок), однако лично я не разделяю этой точки зрения. Я просто уверен, что эти ожидания ещё будут меняться, но как бы там ни было, все мы, вероятно, станем свидетелями небольшой коррекции прогнозов и т.д., и без Марка Карни здесь не обойдётся.

Рынок и я (отчасти) полагаем, что последствия для валюты будут носить «медвежий» (при этом умеренный) характер и произойдут довольно быстро. Для GBPUSD значимые стопы установились ниже 1,6380, однако как мне сообщили этим утром, желающие покупать были замечены, начиная с 1,6425 и ниже. По правде говоря, было бы удивительным, наблюдать движение этой пары к 1,6350/30 ещё до того, как случится сильный разворот и пара устремится вверх. Трейдеры, закрывающие свои позиции с прибылью на вершинах, и с обычными короткими позициями, думают, что потери по британскому фунту могут произойти в области 1,6500/30, поэтому постарайтесь установить стопы около 1,6525.

В общем, календарь не особо блещет событиями, за исключением выступления президента Европейского центрального банка Марио Драги.
Несколько слов о кроссах:

EURUSD: Покупатели на снижении, хотя они далеко не самые рьяные, сгруппировались на 1,3600/10/15 со стопами ниже 1,3580. Продавцы на повышении входят в торги при 1,3680/1,3700.

USDCAD: Здесь мы видим довольно занимательное движение канадского доллара вниз, но ряд покупателей был зафиксирован во время самого последнего падения, и, таким образом, зона 1,0950/80 должна стать областью поддержки для пары. На стороне повышения трейдеры, закрывающие свои позиции при прибыли, (при условии что пара достигнет этих отметок) намерены продать некоторую часть на 1,1050/70. Кроме того, хотя я и не уверен, стопы разместились выше 1,1080.

Материал предоставлен Trading Floor

Евро/доллар пробил 1,3700 на фоне показателей ВВП в Еврозоне и скептицизма в отношении сокращения стимулов ФРС

avatar
Блог им. Saxo_Bank
-Евро/доллар вырос на фоне высоких объемов торговли
-Кросс-курсы иены заснули в ожидании нового катализатора
-Италия получит третье правительство через три месяца


В ходе предыдущей сессии, кросс-курсы иены снова оказались под давлением, чему способствовала выраженная дивергенция относительно непрерывного роста акций в Европе и США. Для трейдеров по иене ситуация выглядит неоднозначной, поскольку чрезвычайно слабые показатели розничных продаж в США снова были восприняты сквозь призму последствий для монетарной политики/ликвидности; то есть вера рынка в сокращение стимулов снова пошатнулась, это благоприятно сказывается на интересе к риску, но также ведет к росту облигаций и ставит под сомнение дальнейшее ослабление политики Банка Японии; между тем, если статистика из США продолжит демонстрировать спад, Федрезерв может изменить формулировку своего заявления о намерениях. Взять, к примеру, контракты по федеральным фондам с истечением в июне 2015 года: они снова оказались в паре пунктов от недавних максимумов после попытки немного ослабнуть на фоне менее «голубиного» выступления председателя Федрезерва, Джанет Йеллен.


Ходят слухи, что кому-то где-то срочно потребовалось большое количество евро.
Фото: PJPhoto / iStock

График: Евро/иена против индекса DAX

Сделки carry по иене в последнее время переживают сложные времена, при этом кросс-курсы остаются под давлением, несмотря на повсеместный интерес к риску в мировом масштабе. Пока не ясно, связано ли это с растущими сомнениями в том, что Банк Японии продолжит развивать свою валютную программу на фоне риска стагфляции, или же это ранний признак изменения интереса к риску / спекуляциям carry. Время покажет. На данный момент кросс-курсы иены спокойно спят в ожидании нового катализатора, при этом следует отметить устойчивость иены к стремительному росту акций.


Источник: Bloomberg

Что касается других валют, то вчера пара евро/доллар пробила локальное сопротивление и снесла стопы без каких-либо значимых причин или новостей и задолго до выхода отчета по розничным продажам в США. На рынке активно упоминался «высокий объем торгов», а это значит, что кому-то потребовалось купить много евро/долларов «прямо сейчас». С технической точки зрения, пара по-прежнему выглядит достаточно сильной и готовой к значительному росту. Посмотрим, что будет с уровнем 1,3700 после утреннего выхода отчетов по ВВП во Франции и Германии, показатели которых оказались немного сильнее ожиданий. Пара пережила череду разворотов, поскольку катализаторам в обоих направлениях не хватало силы.

График: EUR/USD

За последнее время график пары евро/доллар продемонстрировал четыре ложных прорыва, начиная от роста почти до 1,3900 в конце прошлого года и заканчивая самой недавней попыткой пробиться ниже 1,3500, где она встретила мощный отпор на фоне бездействия Европейского центрального банка. Ждет ли нас очередной прорыв, который не сможет получить развитие или же паре евро/доллар удастся пробиться к новым циклическим максимумам? Бремя ответственности за это лежит на плечах медведей, которые продемонстрировали внушительную локальную мощь.


Источник: Saxo Bank

Политическая ситуация в Италии снова изменилась, поскольку премьер-министр Летта собирается уйти в отставку, а новое правительство, вероятно, возглавит Маттео Ренци, который сформирует третье итальянское правительство в течение трех месяцев.

Шведский Центробанк, Риксбанк, вчера продемонстрировал определенную склонность к ослаблению, поскольку прогнозы по росту были пересмотрены в сторону небольшого снижения, а внимание к дезинфляции/дефляции предполагает курс на ослабление в отличие от предыдущего внимания к уровням долга в частном секторе. Для роста шведской кроны это может стать толчком к падению до новых минимумов. В паре EUR/SEK следите за закрытием выше отметки 8,90, однако пары NOK/SEK и USD/SEK также позволяют сыграть на ослаблении шведской кроны.

Прошлым вечером в Норвегии председатель Norges Bank Олсен выступил с ежегодной речью, которая не преподнесла рынку никакой информации касательно процентных ставок. Онпредупредил, что не стоит рассчитывать на рост конкурентоспособности за счет слабой кроны. Норвегия испытывает серьезные проблемы с оплатой труда, поскольку удельные затраты на рабочую силу выросли на 40% или более по сравнению с некоторыми ее европейскими конкурентами в течение последних лет. Кто-нибудь помнит датскую болезнь? Любопытно, что пара EUR/NOK снова вернулась в диапазон после вчерашнего снижения – выстоит ли в итоге область поддержки 8,32?

Обратите внимание, что цены на жилье в Новой Зеландии упали сильнее ожиданий – неужели это влияние макроблагоразумных мер Резервного банка Новой Зеландии? Если рынок жилья продемонстрирует другие признаки стресса, это может снизить ожидания рынка касательно повышения ставки банком, которые по-прежнему составляют примерно 1,2% на следующий год. Очень сложно развить рост на фоне чрезвычайно агрессивного прогноза рынка.

Что нас ждет

Сегодня экономический календарь небогат на события. Позже выходят второстепенные показатели из США. С учетом нервозности в кросс-курсах иены и после захватывающего роста интереса к риску на этой неделе, следует следить за уровнями закрытия текущей недели, чтобы понять, что нас ждет на следующей – увидим ли мы уверенность и решимость, или станем свидетелями неприятной распродажи, которая заставит рынки понервничать в начале следующей недели.

На следующей неделе ключевыми событийными рисками станут протокол заседания FOMC и отчет по индексу ZEW в Германии.

Материал предоставлен Trading Floor

ВВП и торговый баланс в ЕС, потребительские настроения в США

avatar
Блог им. Saxo_Bank
-В четвертом квартале 2013 года экономика Еврозоны предположительно выросла на 0,2%
— Спад в кризисных странах ЕС, похоже, остановился
-Ожидается небольшое понижение индекса потребительских настроений Мичиганского университета


Сегодня мы узнаем предварительную оценку роста валового внутреннего продукта Еврозоны за четвертый квартал. Поскольку сначала выходят данные по отдельным странам, к моменту выхода общеевропейского показателя сюрпризов быть уже не должно.

В последнее время участники рынка реагировали на макроэкономические данные довольно странно. В прошлом негативная статистика вызывала подъем на рынках, так как ФРС всегда после этого запускала свои печатные машины. Теперь, когда процесс сворачивания ежемесячных покупок активов запущен в автоматическом режиме, вряд ли стоит ждать феномена «пут Йеллен» в этом году. Обратите внимание на то, что индексы экономической неожиданности для США и Еврозоны выровнялись. С начала кризиса динамика движения обоих индикаторов стала более узкой, и существует риск падения, подобного тому, что мы наблюдали в середине 2010, 2011, 2012 и 2013 годов, только, возможно, на этот раз ФРС не подставит подушку безопасности.

Сегодня возможно изменение государственных кредитных рейтингов Италии (агентство Moody’s, рейтинг «Baa2», прогноз негативный) и Великобритании (DBRS, рейтинг «AAA», прогноз стабильный). В США в 13:30 GMT выйдет отчет о промышленном производстве за декабрь. Он может представлять интерес для игроков, однако любой результат, скорее всего, будет списан на влияние погоды.


Источник: Thomson Reuters

ВВП Еврозоны за 4 кв. 2013 г. (10:00 GMT): Согласно прогнозам, предварительная оценка роста экономики за четвертый квартал составит 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом и 0,5% по сравнению с предыдущим годом. В третьем квартале результаты ухудшились после относительного высоких показателей второго квартала, но это можно объяснить влиянием сворачивания ФРС своей программы стимулирующих мер и замедления активности на ключевых развивающихся рынках и, как следствие, повышения процентных ставок. В четвертом квартале ситуация предположительно не изменилась. Опубликованные вчера данные о промышленном производстве говорят о том, что реальная статистика по-прежнему неутешительная.


Источник: Saxo Bank

Несмотря на то, что показатели роста все еще низкие, положительный момент заключается в том, что кризисные страны во главе с Испанией начинают восстанавливаться, по крайней мере, падение экономики остановилось. В авангарде роста должны встать растущая Германия и поднимающиеся из пепла периферийные страны Европы. Остается надеяться, что этот процесс станет повсеместным и устойчивым. Индексы менеджеров по закупкам сулят хорошие перспективы, хотя положение Франции менее обнадеживающее. Принимая во внимание неопределенность, обусловленную предстоящими стресс-тестами среди банков и политическими изменениями в Европе в связи с выборами, нужно быть готовыми к тому, что потребуется больше времени, прежде чем на смену слабым показателям придет устойчивый рост. График публикации национальных оценок ВВП (все время указано по GMT):06:30 Франция, 07:00 Германия, 08:30 Нидерланды, 09:00 Италия, 10:00 ЕС и Еврозона.


Источник: Евростат

Торговый баланс в Еврозоне за декабрь (10:00 GMT): Ожидается, что положительное сальдо торгового баланса в декабре уменьшится с ноябрьского значения 16 млрд евро до 14,5 млрд евро. Похоже, что европейская стратегия роста за счет экспорта в сочетании с жесткой экономией, наконец, начинает приносить плоды: есть основания полагать, что после непрерывного роста торгового баланса с 2011 года потребители готовы поддержать импорт.


Источник: Saxo Bank

Хотя профицит торговли обычно служит благоприятным фактором для валюты, границы роста за счет экспорта становятся все ближе. Продолжительный период положительного сальдо торгового баланса, особенно если оно вызвано отсутствием роста импорта, может означать, что внутренний спрос не поспевает за ростом экспортного сектора. Я бы не стал автоматически считать значительное уменьшение показателя торгового баланса негативным фактором для евро. Рекомендую прочитать замечательную заметку главы отдела макроэкономических стратегий Saxo Bank Мэса Кофода о торговой статистике за ноябрь.

Предварительная оценка индекса потребительских настроений в США, составленного Мичиганским университетом, за февраль (14:55 GMT): Ожидается, что индекс настроений понизился до отметки 80 с 80,4 в январе. Хотя долгосрочный восходящий тренд, который начался в конце 2009 года, пока остается в силе, потенциал роста на протяжении последнего года был едва заметен. Такое ощущение, что индекс настроений пытается вернуться к нижней границе диапазона после того, как не смог обновить максимумы. График с более длительным интервалом времени показывает, что в обычных условиях показатель настроений колеблется в промежутке между уровнями 100 и 80. В периоды сильных рецессий значение опускалось ниже 80 и только в эпоху доткомов были отмечены устойчивые результаты выше отметки 100. Если индекс начнет сдавать позиции в районе 80, то это ни для кого не станет сюрпризом, так как темпы восстановления на протяжении последнего года были слабо утешительными, а рынки труда во многих отношениях сохраняют слабость.

Хотя я не большой фанат индекса потребительских настроений (по причине его волатильности и низкой значимости в качестве сигнала), это первый статистический показатель за февраль. Его можно считать индикатором состояния рынка труда. Поскольку погода исказила многие данные, а показатели занятости носят переменчивый характер и подвержены пересмотрам, индекс настроений может дать лучшее представление о том, что происходит в бытовом и потребительском секторе.


Источник: Saxo Bank


Источник: Saxo Bank

Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 14 февраля 2014 года

avatar
Блог им. Saxo_Bank
Форекс: Евро торгуется смешанно

Этим утром евро демонстрирует разнонаправленную динамику относительно своих главных соперников. Между тем, участники рынка пребывают в ожидании выхода показателя ВВП из ряда стран Еврозоны, что поможет им оценить силу экономики в регионе. Так, согласно ожиданиям трейдеров, данные должны свидетельствовать о последовательном увеличении темпов экономического роста в четвёртом квартале 2013 года. Что касается США, то здесь внимание сосредоточиться вокруг сегодняшних предварительных цифр по настроениям потребителей от Reuters/Michigan, учитывая, что вчерашние показатели розничных продаж оказались слабыми. Интерес представит и объём промышленного производства Великобритании. В 6 часов утра по GMT евро держится в боковике по сравнению с американским долларом, находясь на отметке 1,3681 доллара, и торгуется на 0,1
Читать дальше →

Австралийский доллар падает на фоне данных о занятости, отчет о розничных продажах в США готовится к выходу, выступление Йеллен отложено

avatar
Блог им. Saxo_Bank
-Уровень безработицы в Австралии достиг 6%,
Читать дальше →

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 13 февраля 2014 года

avatar
Блог им. Saxo_Bank
Форекс: Доллар США торгуется с понижением

Этим утром доллар США торгуется с понижением относительно большинства своих
Читать дальше →

Быки по фунту бьют копытом в преддверии выхода отчета по инфляции Банка Англии

avatar
Блог им. Saxo_Bank
-Рисковые валюты выросли против доллара
-Председатель ФРБ Далласа критикует «безответственную» политику американского правительства
-Марк Карни из Банка Англии находится в незавидном положении


Рынок достаточно интересно отреагировал на выступление Йеллен, поскольку оно не содержало значительного намека на смягчение по сравнению с ожиданиями рынка, однако доллар не смог нащупать прочную поддержку несмотря на то, что фьючерсные контракты на краткосрочные ставки (STIR) с истечением в
Читать дальше →