Майкл Кляйн разделил все ограничения на потоки капитала на две основные группы.
Стены. Четкие правила блокируют приток капитала в страну. Эта стена защищает финансовую систему от любых колебаний на внешних рынках. Как раз такая политика помогает Китаю контролировать курс юаня.
Ворота. Это ограничения, которые вводятся временно и только для решения конкретных задач. Эта политика напоминает ворота: как только в мире все хорошо, они открываются и поток капитала врываются в экономику. Когда ситуация резко ухудшается, ворота закрываются и кризис не распространяется дальше.
Кто выиграл и кто проиграл
Кляйн изучил, как ограничения на потоки капитала сказываются на волатиль…
Вью. Да в общем-то не особо поменялось: деньги дают, но пока разберутся и поймут, куда, цены будут ниже. А, если взглянуть на остатки на корсчетах, так вообще не понятно, кто покупал и на что. Хотя банки, пишут, впервые стали брать за бугром больше, чем отдавать туда.* Если это тенденция, то повлияет на фонду, скорее всего, только продажей валюты и соответствующим снижением курса акций, как у нас любят.
Резюме. Бабье лето в шортах и кэше.
«Чайна панцер коммен!» Примерно так можно описать приход Китайского строительного банка в Европу.** 15,8 млрд. на покупку евро-банка, это практически весь финансовый сектор какой-нибудь Греции или Португалии… или их вместе. Короче, зачем акции какого-нибудь Сбера, когда можно целиком купить инфраструктуру в Европе, которая УЖЕ в кризисе.
Америка же смотрит на безработицу через призму решения ФРС.*** Эксперты отводят пару-тройку месяцев до того момента, когда станет ясно, помогает ли стимулирование улучшению ситуации с занятостью. Т.е. ПОСЛЕ выборов и узнают, что нет. Особенно на фоне озвученных уже уволенным (шутка) комментатором реальной безработицы: 16%.
Еще касательно решения ФРС выступили человеки от фондового рынка.* Правильно говорят: гонятся за 5% и при этом рисковать потерей 15-20%, ЗАЧЕМ? Интересное наблюдение про любимый индикатор VIX: какой-то крупный игрок ставит на рост волатильности в октябре.
Министр ресурсов Австралии (а у нее много ресурсов) сказал, что рост коммодитиз закончен. И не просто закончен до вторника, а глобально. Супер-спрос махнул ручкой и то, что мы видели после ФРС, было т.с. лебединой песней на эмоциях и шортах. Сырья (реального, а не в виде контрактов) требуется все меньше. Готовиться надо к тяжелым годам конкуренции. И не только австралийцам, кстати.
Ну, и немного о наших делах. Точнее делах ГП, который увеличил инвестпрограмму на стоимость труб, закупаемых у кого? Итого на 150 млрд. рублей.******
И еще интересно, что Международный Финансовый Центр ( в физическом смысле) сместился в сторону компании … какой?******* Аганбегян не справился с атакой и покинул пост руководителя ММВБ – подготовка к ИПО началась с головы.
Как вы, вероятно, знаете, у работающих на финансовых рынках есть свой устоявшийся сленг. Часть этого сленга ушла в массы.
Теперь все знают, что если в статье о фондовом рынке речь идет о быках, значит, это не о животных, а о биржевых спекулянтах, ставящих на повышение рынка. А если упоминают медведя, значит речь об игроках на понижение.
Есть еще одно животное, к направлению движения рынка отношение не имеющее, но постоянно на рынке присутствующее.
Это ЛОСЬ. Видимо, сохатый прижился исключительно на российском, точнее русскоговорящем, фондовом рынке. «Лось» созвучен с английским словом «Loss» – убыток.
Поэтому, если от вашего брокера вы услышите рекомендацию «зарезать лося, пока маленький», не пугайтесь. Это всего лишь рекомендация отфиксировать убыток, пока он не приобрел поистине гигантские размеры этого могучего животного.
Вот пример того, что вы можете услышать про лосей от трейдера: «Понятно, что «лонговые лоси» сегодня изрядно потяжелели. Но это не повод кормить их дальше…» Это значит, что ваша покупка приносит изрядный убыток, который с высокой вероятностью может увеличиться. (участнику ocnew спасибо за фразу)
Ну, и какой зоопарк без сторожа? Только не фондовый. А зовут нашего сторожа Коля Маржинов. Конечно, это от английского «margin-call». Кто смотрел фильм «Предел риска», поймут без объяснений.
Для остальных объясню: речь опять же о процессе, в ходе которого ваш брокер требует пополнить счет или закрыть убыточные позиции. Но это бывает только в том случае, если вы у брокера кредитуетесь. Т.е. работаете не только на свои, но и занимаете у брокера (как деньги, так и акции) под залог тех денег, которые есть на счете. И когда денег недостаточно или вы не успели пополнить счет, то приходит «Коля Маржинов» — брокер закрывает ваши позиции без вас для того, чтобы не потерять свои деньги, данные вам взаймы.
Трейдеры, кстати, обычно весьма креативные люди. Да и пошутить любят в тему.
На днях перечитывал книгу Вербера «Энциклопедия относительного и абсолютного знания» и наткнулся на главу о том, как надо ловить медведя малыми силами и средствами. Аналогия с сегодняшним днем была просто потрясающей.*
Кто индеец, надеюсь, будет понятно.
Итак:
[Индейская западня]
Канадские индейцы делают очень простые западни для медведей. Это большой, обмазанный медом камень, подвешенный на веревке к ветке дерева. Как только медведь замечает то, что он считает лакомством, он подходит и пытается схватить камень, ударив его лапой. Таким образом создается движение маятника, и камень бьет его в ответ. Медведь нервничает и начинает колотить по камню изо всех сил. Чем сильнее удары медведя, тем сильнее удары, которые он получает в ответ. Все заканчивается нокаутом зверя.
Медведь не способен подумать: «А если я прерву цикл насилия?» Он чувствует только обиду. «Меня бьют, я даю сдачи!» – говорит он себе. Его бешенство нарастает. А ведь если бы он перестал драться, камень стал бы неподвижным, и зверь, обретя былое хладнокровие, быть может, заметил бы, что это всего лишь предмет, привязанный к веревке. И ему осталось бы только перегрызть веревку клыками, дать камню упасть и слизать мед.
* если вы не знаете кто такие быки и медведи на фондовом рынке, то рекомендую поискать пост на соответствующую тему под тегом «маленьким трейдерятам».
Вью. Все в предвкушении стимулов. Азия в первую очередь: Блумберг так и пишет, что растет уверенность, что правительство не даст экономике ухудшиться».* Т.е. примерно как в анекдоте про прапорщика: «Экономика в рост! Раз-два!». По-прежнему не разделяю радости: все (99%) уже поняли, что и ФРС и КЦБ что-то простимулируют, а, значит, все в ценах. И самое время задать себе неудобные вопросы: «А если нет?» и «Есть ли вообще поле для маневра у той же ФРС в условиях раскручивания темы госдолга?»
Резюме. В шортах холодно, но безопаснее, чем в лонгах. В КЭШе вообще замечательно. Ничего не делаю: суд, ФРС обеспечат волатильность – вот и будем смотреть.
Джим Роджерс которому в силу своего положения и возраста положено говорить правду, ее и сказал.** Весь рост СиБ последнего года – за счет денег ФРС. Без них – Ж. Но и сними Ж еще больше, практически ППЦ, но позже.
А Уолл-Стрит готовится, судя по всему, к дембельскому аккорду. СиБ на 1500 и выше!*** Правильно, засадить в торгуемые бумаги по хаям всех сомневающихся, это вам не ИПО ФБ. Тут одних «давай-налетай» мало, тут работа серьезней. Тут нужны аргументы типа, мы без ралли пять лет – ралли давай! И ФРС таки даст… или нет.
Кстати, о ФБ. Вчера выступил «I’m CEO, Bitch» и рассказал инвесторам-акционерам, что все будет хорошо.**** И ему опять ПОВЕРИЛИ! Т.е. то, что компания уполовинилась, людям мало, как и не достаточно, что теперь она окупается «всего» за 50 лет. Правильно, было же за 100. Дешевые акции, чо.
И в завершении, хотелось бы поздравить акционеров Нашего Всего. За НВ вступился Сам. Так и сказал, «ЕС, ты не прав!», а заодно подписал Указ о порядке предоставления информации о деятельности госкомпаний иностранцам. Да, теперь госпакет точно продавать не будут.
Собственно, из одежды, которая в ходу у работников фондового рынка, двойной смысл имеет только слово «шорты».
Если вы услышите, что зимой вам рекомендуют «одеть шорты», это не значит, что пришло лето. Это означает, что рынок имеет тенденцию к снижению, или ваш брокер любит нетривиально проводить время.
Но будем реалистами. Поэтому, если вы хотите заработать на падающем рынке, то вам нужно «встать в шорт» или «зашортить» акции.
Естественно, от английского слова «short» — «короткий». Ранее было принято, что рынки всегда растут. Поэтому зарабатывать на падении можно было только краткосрочно. А «long» — это когда вы акции купили и держите. Сейчас это наиболее адекватное понятие, т.к. для того, что бы купленная акция дала прибыль, ждать приходится очень долго.
«Шо’ртом» или «Короткими продажами» называют операции, когда вы, не имея на руках акций, можете их продать. Для этого брокер дает вам в долг необходимое количество ценных бумаг. Естественно, за вознаграждение. Вы же обязаны вернуть не деньги, а акции.
Поэтому, если вы считаете, что рынок пойдет вниз, вы акции продаете, ждете и откупаете дешевле. Рассчитываетесь с брокером и зарабатываете. Если после продажи акций, они начинают расти, и вам не удается их купить дешевле, то вы получаете убыток. Но брокеру и в этом случае заплатить за пользование акциями придется.
Поэтому, прежде, чем воспользоваться этим инструментом, сто раз подумайте.
Вью. Складывается впечатление, что до заседания еще подержат, а потом…. Ну, не вверх, короче. Ликвидность, судя по остаткам на корсчетах, уходит в неизвестном направлении, кто хотел – купил. Ожидание стимулов вещь интересная, но по большому счету отыгранная накоротке. Непонятные движения со Сбером: то продавать, то не продавать, то оставить контрольник, то нет.
Резюме. От шорта в ликвидах и без кулинарии, естественно, т.е. без плечей. Сбер не трогать – вещь в себе и политике.
Рынок наших акций стал выталкивать специалистов. Как бы это не мейнстрим.* Форекс рулит, а им хотят порулить успешные менеджеры. Перспектив там больше, объяснить трудовому народу, что они не хуже баффеттов уже получается, а доллар и евро понятнее какого-нибудь мрскхолдинга.
ФРС отобрала свою долю ликвидности и продала с неплохим профитом пакет АИГа.** Будет радость акционерам и инвесторам. Интересно, а кто это добро купил? Те же, кто покупал ФБ на ИПО или сама АИГ по типу ВТБ?
А пока ФРС скребет (по сусекам), Билл Гросс озвучил свое видение ситуации.*** Опасение инфляции обоснованы, что дает высокую доходность по дальним облигациям, а вот короткие будут по-прежнему неинтересны. Т.е. он как бы видит один выход из кризиса – инфляция все спишет.
От заседания ФРС ждут уже не просто разговоров, а конкретики по долгосрочному (до 2015) удержанию ставок на низком уровне (это привет такой Биллу Гроссу).**** Там много чего ждут, но и просто такому обещанию будут рады.
И немного про Китай и рост кредитования в нем.***** В августе банки выдали кредитов на 50% больше, чем в июле. Политика КЦБ играет свою роль, но вот только спрос на кредиты со стороны предприятий так и остался слабым. Поэтому опять звучат голоса о смягчении…
Утро всем.
Вью. Осторожность без границ. Примерно такая ситуация. Все смотрят и ждут, как бы чего не вышло и тем более не вошло. Деньги тем не менее кучкуются и просятся в активы.* События на горизонте четверга дают возможность действовать не спеша и без криков «ура-ура».
Резюме. По-прежнему от покупки в ликвидах. Плюс какой-нибудь энергетики купить типа Гидры или Интеррао (на чуть-чуть, надолго и без лосестопов).
А рынки ждут. От ЕЦБ снижение ставки.** Кому это надо, не понятно. А. может, речь уже о снижении ставок по долгам южан. Но нет, именно ЕЦБ. Все знают, что эта мера прошлого и, тем не менее, ждут, что те самые припарки, помогут.
В Китае тоже народ пристрастился к толкованию статистики в пользу стимулирования. *** Только вышел плохой PMI (минимум с 2009 года), как сразу заговорили о деньгах… Правда, у китайцев есть еще запас по резанию ставок.
Обрадовались ли этому ухудшению трейдеры со стальными… как бы это помягче… короче, стальные трейдеры, у которых долгов не только на пароход, а на ВВП рядя стран – 400 млрд. вечнозеленых с розовым теперь оттенком.**** Зато у банков появилась надежда, что должники что-то да вернут. Надо только им (стальным трейдерам) еще в долг дать, а то денег-то у них нема… И почему-то в тему вспомнился наш страдалец с алюминиевыми этими же самыми… проблемами в смысле (в пятничных Ведомостях была статья).
И традиционно, очередная голова из ФРС предложила свой план помощи экономике.*****
Снижение ставок по избыточным резервам банков, что бы подстегнуть их не резервировать слишком много на случай самосбывающегося в данном случае БП. Отрицательные процентные ставки– это круто и свежо! Буллард – молодец! ФРС – жесть!
Где деньги?
